In einem bedeutenden Schritt für die Kryptowährungsbranche hat die Trump Media & Technology Group (TMTG), das Unternehmen hinter dem sozialen Netzwerk Truth Social und mehrheitlich im Besitz von Donald Trump, eine Registrierung bei der US-Securities and Exchange Commission (SEC) für die Einführung eines Spot Bitcoin Exchange Traded Funds (ETF) eingereicht. Dieses Ereignis könnte einen wichtigen Einfluss auf den Krypto-Investmentsektor haben, insbesondere vor dem Hintergrund der starken Nachfrage nach regulierten Krypto-Anlageprodukten in den Vereinigten Staaten. Der eingereichte S-1 Registrierungsexposé durch TMTG vom 5. Juni 2025 offenbart, dass der geplante Truth Social Bitcoin ETF hauptsächlich aus Bitcoin bestehen wird, die von einem Treuhänder verwahrt werden. Ziel ist es, die Preisentwicklung von Bitcoin möglichst genau abzubilden und Anlegern einen einfachen und regulierten Zugang zu ermöglichen.
Die Strategie ist dabei, die Performance des Bitcoin-Marktes für institutionelle und private Investoren transparent und sicher verfügbar zu machen. Die SEC-Berücksichtigung ist für den breiten Markteintritt essentiell, da eine Genehmigung den ETF als reguliertes Finanzprodukt bestätigt. Die Einreichung erfolgt in Zusammenarbeit mit der New Yorker Börse NYSE Arca, die bereits einen Vorschlag zur Listung des Truth Social Bitcoin ETF bei der SEC eingereicht hat. Partner von TMTG in diesem Vorhaben ist Yorkville America Digital, ein erfahrener Krypto-Asset-Manager, der erhebliches Know-how bei der Verwaltung von digitalen Vermögenswerten mitbringt. Die Zusammenarbeit unterstreicht den professionellen Anspruch, die gesetzlichen Anforderungen zu erfüllen und ein vertrauenswürdiges Investmentprodukt zu schaffen.
Besonders hervorzuheben ist die Rolle von Crypto.com, die als exklusiver Verwahrer, Haupthandels- und Liquiditätsanbieter des neuen ETFs fungieren soll. Die Verpflichtung zu exklusiven Dienstleistungen bedeutet, dass Crypto.com eine zentrale Institution im Management des ETFs darstellt. Dies soll neben der Verwahrung auch die Ausführung von Handelsaufträgen optimieren und somit Liquidität sowie Effizienz im ETF gewährleisten.
Die Gebührenstruktur für Anleger steht jedoch noch nicht endgültig fest, was potenzielle Investoren weiterhin genau beobachten werden. Ein außergewöhnliches Element der Einreichung ist der Passus, der dem Sponsor des ETFs ermöglicht, Sand im Getriebe der Marktteilnehmer zu sein: Das Patent für das Vorwegnehmen von Transaktionen, auch „Front-running“ genannt. Konkret bedeutet dies, dass der Sponsor unter Umständen Positionen in Bitcoin eingehen kann, die dem ETF entgegenstehen oder gar vorausgehen. Dieser Aspekt wird von anderen Bitcoin ETF-Anbietern oft durch Anti-Konfliktmaßnahmen abgeschwächt, doch das TMTG-Statement lässt hier erhebliche Spielräume offen. Investoren sollten sich dieses besonderen Risikos bewusst sein, da es Auswirkungen auf die Performance des Trusts haben kann.
Auch das Thema der Behandlung von Krypto-Forks wurde in der Registrierung aufgegriffen. In Fällen von sogenannten „Incidental Rights“, die aus einer Abspaltung einer Kryptowährung entstehen könnten, wird das Recht der ETF-Anteilseigner auf die neuen Assets explizit ausgeschlossen. Der Sponsor hat die Möglichkeit, solche Rechte „dauerhaft und unwiderruflich“ abzutreten. Dies stellt sicher, dass der ETF sich auf das Management von Bitcoin konzentriert und Anleger nicht die administrativen Herausforderungen von Forks übernehmen müssen. Die Entwicklung kommt zu einer Zeit, in der die Debatte um Krypto-Regulierung in den USA zunehmend gegenwärtig ist.
Trumps Engagement in der Krypto-Sphäre ist nicht neu, doch der Schritt, mit einem Spot Bitcoin ETF an die nationale Börsenaufsicht heranzutreten, signalisiert eine stärkere Institutionalisierung seiner Markenpräsenz in der Finanzwelt. Neben wirtschaftlichen Interessen werden politische Fragen hinsichtlich Konflikten und Insiderhandel diskutiert, da die Vermischung von Politik, Medien und Finanzmärkten weiterhin kontroverse Diskussionen hervorruft. Für Anleger und Marktbeobachter ist die mögliche Genehmigung eines Spot Bitcoin ETF von erheblicher Bedeutung. Während es bereits einige Bitcoin-Futures ETFs gibt, ist ein Spot ETF direkter an den tatsächlichen Bitcoin-Preis gekoppelt und bietet dadurch ein geringeres Risiko von Abweichungen. Dies hat das Potenzial, die Akzeptanz und Liquidität des Kryptomarktes weiter zu steigern und Bitcoin als Anlageklasse gegenüber traditionellen Wertpapieren noch attraktiver zu machen.
Der Schritt von TMTG zeigt zudem, wie vielfältig sich die Anwendungen rund um Kryptowährungen in den letzten Jahren entwickelt haben. Unternehmen, die zuvor vor allem im Medien- oder Technologiebereich bekannt waren, suchen vermehrt nach Wegen, digitale Assets und Blockchain-Technologien in ihre Geschäftsmodelle zu integrieren. Dabei spielt die wachsende Nachfrage des Mainstream-Marktes eine entscheidende Rolle. Entscheidend wird jedoch die Haltung der SEC sein, deren Prüfprozess traditionell sehr gründlich und konservativ erfolgt. In der Vergangenheit zeigte sich die Behörde vorsichtig gegenüber Spot Bitcoin ETFs aus Sorge vor Manipulationen, Marktvolatilität und unzureichender Anlegerabsicherung.
Die Einbindung namhafter Partner wie NYSE Arca und Crypto.com könnte die Erfolgsaussichten erhöhen, da diese Unternehmen Erfahrung im regulierten Finanzumfeld mitbringen und Compliance-Standards gewährleisten können. Sollte der Truth Social Bitcoin ETF von der SEC genehmigt werden, könnte dies auch einen Präzedenzfall für weitere Kryptowährungsfonds darstellen, die auf Spot-Märkte setzen. Investoren wären in der Lage, über regulierte Börsen direkt vom Preisanstieg oder -verfall Bitcoins zu profitieren, ohne die Kryptowährung selbst besitzen zu müssen. Dies erleichtert auch institutionellen Investoren den Einstieg, die bislang vom Kryptomarkt weitgehend ausgeschlossen waren aufgrund regulatorischer oder interner Beschränkungen.
