In der Welt der Kryptowährungen hat sich in den letzten Jahren viel getan. Während zentrale Krypto-Börsen wie Coinbase und Binance zur schnellen Annahme digitaler Währungen beigetragen haben, haben dezentrale Börsen (DEXs) einen völlig neuen Ansatz für den Handel eingeführt: Benutzer kaufen, verkaufen und handeln digitale Vermögenswerte direkt miteinander. Die aufkommende DEX-Branche wird in diesem Artikel näher untersucht, um zu prüfen, ob dieses neue Modell in den kommenden Jahren weiter wachsen kann. DEXs sind nach dem Kreditwesen der zweitgrößte Anwendungsfall, der im Rahmen der dezentralen Finanzen (DeFi) entstanden ist. Es handelt sich um ein bewährtes Modell, das die Benutzer in die Lage versetzt, Kryptowährungen in einer dezentralen Umgebung untereinander zu handeln.
Ein wichtiges Merkmal eines DEX ist das Automated Market Maker (AMM)-Modell, das zentrale Orderbücher und Market Maker ersetzt. Ein AMM verlässt sich auf durch Smart Contracts betriebene Pools für jedes Handelspaar, bei denen Liquiditätsanbieter ihre Token gegen Belohnungen aus Handelsgebühren einschließen. Der Preis eines Paares wird durch einen Algorithmus bestimmt, der auf den Angebot-Nachfrage-Dynamiken des zugehörigen Pools basiert. Dieses Modell ist weitaus effizienter als der traditionelle Ansatz mit Orderbuch und Market Maker. Im Gegensatz zu zentralen Börsen (CEXs) wie Coinbase sind DEXs nicht in der Obhut von Kundengeldern, d.
h. sie halten keine Gelder der Benutzer. Dies ermöglicht es ihnen, Handelsdienstleistungen ohne KYC-Verifizierung (Know Your Customer) anzubieten, was sie für neue Benutzer einfacher macht: einfach Ihre Krypto-Brieftasche verbinden und mit dem Handel beginnen. Obwohl die Handelsvolumina auf DEXs im Vergleich zu CEXs immer noch deutlich kleiner sind, haben sie während des DeFi-Booms, der 2020 begann, an Bedeutung gewonnen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels entfallen etwa 15% des Handelsvolumens auf DEXs.
Trotzdem haben alle DEXs seit Anfang 2022 rückläufige Handelsumsätze verzeichnet, was auf den "Krypto-Winter" zurückzuführen ist. SushiSwap gehört zu den schlechtesten Performern, wobei sein Eigenes-Token, SUSHI, etwa 87% verloren hat. Der 2-Jahres-Leistungsbericht erzählt jedoch eine andere Geschichte. Die DEX-Branche hat seit Anfang 2021 mehrere Höhen und Tiefen erlebt, aber einige DEXs, wie Curve und Uniswap, haben ihre Token in diesem Zeitraum um über 60% steigen sehen. DEXs sind immer noch ein aufstrebender Markt, da sie erst 2020 breitere Akzeptanz gefunden haben.
Der DEX-Sektor hat großes Potenzial, sich in Zukunft zu erweitern, dank seines Versprechens des nicht-treuhandbasierten Handels zu geringen Kosten. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie ein Investor eine Beteiligung an DEXs erlangen kann: Kauf des Tokens und Liquiditäts-Mining. DEX-Tokens wurden im vergangenen Jahr negativ beeinflusst, doch die Nutzeraktivität nimmt zu, was auf gesunde Grundlagen hindeutet, die einen Markt in den kommenden Monaten unterstützen sollten. Der Zusammenbruch der FTX-Börse hat auch zugunsten von DEXs gearbeitet. Kurz nachdem FTX bankrott gegangen war, transferierte eine Familie über eine Million Dollar an Krypto zu DEXs und entschied sich, keiner zentralen Börse ihr Vermögen anzuvertrauen.
Obwohl DEXs keine Hacking-Angriffsrisiken haben, da sie keine Kundengelder halten, können Schwachstellen in den Smart Contracts bestehen, wobei Brücken, die zur Verbindung verschiedener Blockchains verwendet werden, die bekanntesten Angriffspunkte sind. Die DeFi-Blase hat institutionelle Investoren angezogen, die Hunderte von Millionen Dollar in DEXs investiert haben. Viele DEXs implementieren das DAO-Governance-Modell, aber einige werden immer noch von zentralisierten Einheiten unterstützt, die das Protokoll aufrechterhalten. Uniswap wird beispielsweise von Uniswap Labs unterstützt, das im Oktober 2022 in einer Serie B-Finanzierungsrunde 165 Millionen US-Dollar aufbrachte. Die Runde wurde von Polychain Capital angeführt und von anderen institutionellen und Risikokapitalgebern wie a16z crypto, Paradigm, SV Angel und Variant unterstützt.
Uniswap Labs wird derzeit auf 1,66 Milliarden US-Dollar geschätzt. Im August desselben Jahres sammelte 0x in einer Serie-B-Runde 70 Millionen US-Dollar von der Private Equity-Firma Greylock Partners ein. Andere Teilnehmer waren Pantera, Sound Ventures, OpenSea, Coinbase und A.Capital, unter anderen. Ende 2021 sicherte sich 1inch in einer Serie-B-Runde 175 Millionen US-Dollar von Amber Group, zu der rund 50 Investoren gehörten, darunter VanEck, Fenbushi Capital und Jane Street.
Ein kürzlich veröffentlichter Bericht der Blockchain-Intelligenzfirma Chainalysis zeigt, dass institutionelle Investoren während Zeiten der Marktv.. (To continue reading this article, please visit the Bitcoin Market Journal website).
