Walmart hat seine Quartalsergebnisse für das erste Quartal 2025 veröffentlicht und präsentiert eine Mischung aus positiven und herausfordernden Entwicklungen. Während der Umsatzwachstum solide ausfällt, signalisiert der amerikanische Einzelhandelsgigant zugleich, dass Kunden in naher Zukunft mit Preiserhöhungen rechnen müssen. Diese Einschätzung ist vor allem durch die Bedeutung der Handelszölle, die im Zuge der Politik des früheren Präsidenten Donald Trump eingeführt wurden, bedingt. Die sogenannte "Magnitude" der Zölle belastet die Kostenstruktur des Unternehmens und zwingt Walmart zu einem vorsichtigen Umgang mit Preisen. Der Konzern konnte im ersten Quartal einen Umsatzanstieg von 2,5 Prozent auf 165,6 Milliarden US-Dollar erzielen.
Trotz dieses Wachstums blieb das Ergebnis hinter den Erwartungen der Analysten zurück, die mit rund 166 Milliarden Dollar gerechnet hatten. Überraschend besser als erwartet fiel hingegen der Gewinn je Aktie aus, der um 1,7 Prozent auf 0,61 Dollar stieg. Hier lagen die Zahlen über den Prognosen, die bei 0,58 Dollar lagen. Besonders bemerkenswert war zudem die Entwicklung der vergleichbaren Umsätze in den USA, die mit einem Plus von 4,5 Prozent deutlich über den Erwartungen lagen. Getragen wurde dieses Wachstum vor allem durch die Bereiche Gesundheit, Wellness und Lebensmittel.
Diese Segmente sind für Walmart traditionell besonders wichtige Umsatzträger, die auch in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld stetige Nachfrage verzeichnen. Dennoch machten sich im Branchenumfeld zunehmende Unsicherheiten bemerkbar. Der Grund für die vorsichtige Stimmung bei Investoren liegt in der Auswirkung der Handelszölle, die Donald Trump während seiner Amtszeit initiierte. Walmart ist verpflichtet, einen beträchtlichen Teil seiner Produkte, die in die USA importiert werden, diesen Zöllen zu unterwerfen, was die Einkaufskosten erhöht. In einer offiziellen Mitteilung erklärte Walmart-CEO Doug McMillon, dass die Preiserhöhungen bereits begonnen hätten und sich in den kommenden Monaten fortsetzen könnten.
Er betonte zugleich, dass das Unternehmen bemüht sei, die Preise für die Verbraucher so niedrig wie möglich zu halten, gleichzeitig aber aufgrund der begrenzten Gewinnmargen im Einzelhandel nicht sämtliche Kostenerhöhungen absorbieren könne. Die Dynamik des Zollsystems stellt zudem eine zusätzliche Herausforderung dar. Laut McMillon fallen Zölle im Moment der Einfuhr eines Produkts an, was bedeutet, dass selbst wenn die Sätze später gesenkt werden, die eingelagerten Bestände bereits zu höheren Kosten eingeführt worden sind. Dieser sogenannte „Reset der Kosten“ führt zu einer anhaltenden Belastung der Margen von Walmart und anderen Einzelhändlern. Die Unsicherheit über die zukünftige Handelspolitik verkompliziert dabei strategische Planungen enorm.
Ein weiterer Aspekt, den McMillon hervorhob, sind die Auswirkungen von Zöllen auf Produkte aus Ländern wie Costa Rica, Peru und Kolumbien, die unter anderem wichtige Lebensmittel für den US-Markt liefern. Besonders betroffen seien importierte Waren wie Bananen, Avocados, Kaffee oder Rosen. In einem Segment, das stark von Frischeprodukten abhängig ist, sind solche Zölle nicht nur eine finanzielle Belastung, sondern können auch das Warenangebot und die Produktqualität beeinflussen. Walmart versucht dem entgegenzuwirken, indem es vor allem auf Produkte setzt, die zollfrei sind oder von lokalen Lieferanten stammen, insbesondere im Lebensmittelbereich. Etwa 60 Prozent der US-Umsätze entfallen auf Lebensmittel, die überwiegend entweder in den USA selbst oder in Kanada und Mexiko produziert werden.
Diese Produkte sind größtenteils von den Zöllen ausgenommen, so dass Walmart in diesem Segment zumindest eine gewisse Stabilität zeigen kann. Dennoch bleiben die Auswirkungen auf das Gesamtgeschäft spürbar, was sich in den operativen Ergebnissen widerspiegelt. Die bereinigte operative Gewinnentwicklung für das erste Quartal lag bei einem Zuwachs von 2,8 Prozent. Diese Zahl lag über der zuletzt leicht gesenkten Prognosespanne von 0,5 bis 2 Prozent und zeigt die Widerstandsfähigkeit des Einzelhändlers, trotz der schwierigen Rahmenbedingungen. Walmart verfolgt weiterhin eine konservative Wachstumsprognose für das gesamte Geschäftsjahr 2026 und erwartet einen Umsatzanstieg zwischen 3 und 4 Prozent, im Einklang mit den langfristig gesteckten Zielen.
Die Unsicherheiten durch die Zollpolitik machen jedoch auch eine exakte Prognose der künftigen Gewinnentwicklung schwierig. Für das zweite Quartal hat Walmart zwar einen erwarteten Umsatzanstieg von 3,5 bis 4,5 Prozent angegeben, verzichtet aber darauf, spezifische Gewinnzahlen anzubieten. Der Grund dafür sind vor allem die Volatilität der Handelsbedingungen und die Auswirkungen von geänderten Tarifregelungen, die das Unternehmen dazu zwingen, flexibel auf kurzfristige Kostenveränderungen zu reagieren. Finanzanalysten sehen Walmart trotz allem gut gerüstet, um dem Druck standzuhalten. Experten wie Joe Feldman von der Telsey Advisory Group heben hervor, dass der Einzelhandelsriese im Vergleich zur Konkurrenz vermutlich besser mit den Herausforderungen umgehen kann.
Dies liegt unter anderem an der starken Marktstellung, der effizienten Lieferkette und dem breit aufgestellten Sortiment, das eine Diversifikation über verschiedene Produktkategorien hinweg ermöglicht. Nichtsdestotrotz verdeutlichen die aktuellen Entwicklungen, wie stark die Handelspolitik auf globale und nationale Unternehmen wirkt. Für Verbraucher in den USA bedeuten die erhöhten Kosten durch die Zölle eine wahrscheinliche Teuerung vieler Produkte im Handel. Walmart selbst sieht sich gezwungen, diese Kostensteigerungen teilweise an die Endkunden weiterzugeben, um die wirtschaftliche Stabilität des Unternehmens zu sichern. Die komplexen Wechselwirkungen von internationalen Handelsbeziehungen, Importzöllen und unternehmensspezifischen Kostendruck verdeutlichen, wie eng politische Rahmenbedingungen den wirtschaftlichen Erfolg von Großkonzernen beeinflussen.
Für den Einzelhandel steht damit eine Herausforderung im Fokus, bei der es gilt, das richtige Gleichgewicht zwischen Kostenkontrolle, Preisgestaltung und Kundenbindung zu finden. In den kommenden Monaten wird es für Walmart entscheidend sein, seine Preisstrategie, das Produktsortiment sowie die Beziehungen zu Lieferanten kontinuierlich anzupassen. Die Politik könnte durch Anpassungen der Handelstarife eine wichtige Rolle spielen, ebenso wie die Innovationsfähigkeit des Unternehmens, effiziente Lieferketten zu entwickeln und neue Bereiche zu erschließen. Abschließend lässt sich festhalten, dass die gemischten Quartalsergebnisse von Walmart ein Spiegelbild der aktuellen wirtschaftlichen und politischen Herausforderungen darstellen. Während Umsatz und Gewinn leicht positiv überraschen konnten, drücken die Zölle und die daraus resultierenden Kostensteigerungen auf die Stimmung und das Wachstumspotenzial.
Verbraucher und Investoren sollten sich auf eine Phase der Anpassungen einstellen, in der sich die langfristigen Konsequenzen der Trump-Zollpolitik zunehmend bemerkbar machen werden. Walmart bleibt trotz der widrigen Umstände ein zentraler Akteur im US-Einzelhandel, dessen Entwicklung auch weiterhin von großer Bedeutung für den gesamten Markt ist.
