Joby Aviation, Inc. gilt als Pionier in der aufstrebenden Branche der elektrischen senkrechtstartenden und -landenden Flugzeuge, kurz eVTOL. Mit dem Ziel, urbane Luftmobilität zu revolutionieren, hat das Unternehmen viel Aufmerksamkeit von Investoren, Medien und strategischen Partnern auf sich gezogen. Die Vision, urbane Pendelwege durch schnelle, leise und emissionsarme Fluggeräte zu transformieren, hat bei vielen Zukunftsoptimisten Hoffnungen geweckt. Doch trotz dieser vielversprechenden Aussichten gibt es gewichtige Argumente aus der Bärenperspektive, die eine zurückhaltende Bewertung von Joby Aviation nahelegen. Das Jahr 2024 war für Joby Aviation von finanziellen Herausforderungen geprägt, die trotz des hohen Innovationsniveaus eine schwere Belastung für das Unternehmen darstellen.
So verzeichnete Joby einen Verlust von 608 Millionen Dollar, wobei der Forschungs- und Entwicklungsaufwand im Vergleich zum Vorjahr um 30 Prozent auf 477 Millionen Dollar anstieg, während die Umsätze nahezu eingebrochen sind und lediglich 136. 000 Dollar betrugen. Dies sorgt für eine alarmierende Diskrepanz zwischen den Investitionen in Technologie und den tatsächlichen Einnahmen. Obwohl Joby über eine Liquiditätsreserve von 933 Millionen Dollar verfügt und keine signifikanten Schulden aufweist, schrumpft diese finanzielle Pufferzone zusehends, da das Unternehmen hauptsächlich auf die Ausgabe neuer Aktien angewiesen ist, was eine Verwässerung der Aktionärsanteile um etwa 12 Prozent nach sich zieht. Diese finanzielle Dynamik verdeutlicht die erheblichen Risiken, die mit dem Investieren in Joby Aviation derzeit verbunden sind.
Die Furche, dass das Unternehmen aufgrund seiner Kapitalintensität und der langen Entwicklungszyklen noch keinen klaren Weg zur Profitabilität aufgezeichnet hat, lässt Zweifel an der kurzfristigen wirtschaftlichen Tragfähigkeit aufkommen. Die Tatsache, dass der Aktienkurs von Joby mit 6,31 US-Dollar (Stand Anfang Mai 2025) unter mehreren wichtigen gleitenden Durchschnitten notiert und technische Indikatoren wie der negative MACD-Momentum sowie ein Relative Stärke Index (RSI) von rund 40 nahelegen, dass die Aktie bereits stark unter Verkaufsdruck steht, signalisiert weitere Unsicherheiten. Hinzu kommt, dass die Bewertung von Joby im Sinne des Preis-Buch-Verhältnisses von über 5,5 als überzogen gilt, besonders angesichts der geringen Umsatzbasis. Anleger, die kurzfristige Renditen erwarten, sehen sich mit mangelnder Transparenz über zukünftige Einkommensquellen und dem Risiko regulatorischer Verzögerungen konfrontiert. Auch der Wettbewerb in der eVTOL-Branche intensiviert sich stetig.
Diverse Start-ups und etablierte Unternehmen investieren in ähnliche Technologien und könnten Joby die angestrebte Marktführerschaft streitig machen. Der Innovationsvorsprung kann sich so schnell abschwächen, falls Konkurrenten schneller produktionsreife Fluggeräte entwickeln oder kosteneffektiver operieren. Zwar ist Joby Aviation durch strategische Partnerschaften mit großen Namen wie Toyota und Delta Airlines gut positioniert, um Ressourcen und Know-how zu bündeln, doch auch diese Allianzen garantieren keinen schnellen Markterfolg. Die Zulassung und Regulatorik für eVTOL-Flugzeuge bleiben komplex und zeitraubend. Jedes weitere Jahr ohne kommerziellen Betrieb kostet nicht nur Geld, sondern mindert auch das Vertrauen von Investoren und potenziellen Kunden. Für Investmentexperten, die auf fundamentale Kennzahlen achten, ist Jobys Geschäftsmodell aktuell kaum überzeugend.
Die Kombination aus steigenden operativen Verlusten, Aktienverwässerung und umfangreichen Entwicklungsrisiken führt zu einer schlechten kurzfristigen Risiko-Rendite-Bilanz. Vielmehr empfehlen Analysten vorsichtiges Abwarten oder gar einen Verkauf, um Investoren vor weiteren Verlusten zu schützen. Nur Anleger mit großer Risikobereitschaft und einem langfristigen Anlagehorizont könnten das Potenzial für eine künftige Marktdurchdringung in Betracht ziehen. Ein zusätzlicher Punkt, der skeptische Bären anführt, ist die fehlende Skalierbarkeit der bisherigen Produktion. Obwohl Joby einen vertikal integrierten Ansatz verfolgt, der Entwicklung und Fertigung unter einem Dach vereint und theoretisch Effizienzvorteile bringt, sind die Produktionskosten enorm und die Komplexität der Fluggeräte hoch. Selbst kleine Verzögerungen oder technische Herausforderungen können massiv zu steigenden Kosten führen.
Dieses Szenario birgt für das junge Unternehmen eine Gefahr, in eine Kapitalfalle zu geraten, in der weitere Finanzierungsrunden notwendig sind, um den Betrieb aufrechtzuerhalten. Darüber hinaus bleibt der Gesamtmarkt für urbane Luftmobilität fragil. Die Akzeptanz bei potenziellen Kunden, regulatorische Erlaubnisse in dicht besiedelten Gebieten, sowie infrastrukturelle Voraussetzungen wie Landeplätze und Luftraumregelungen müssen parallel wachsen, damit Jobys Angebot überhaupt relevant wird. Momentan ist noch unklar, wie schnell diese Elemente in verschiedenen Märkten weltweit realisiert werden können. Somit steht Joby auch vor externen Herausforderungen, die nicht ausschließlich in eigener Hand liegen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Joby Aviation trotz all seiner technologischen Ambitionen und der strategischen Allianzen in einer Phase erheblicher finanzieller und operativer Unsicherheit steckt.
Für Investoren gilt es, das hohe Risiko gegen das möglicherweise enorme Zukunftspotenzial abzuwägen. In der aktuellen Konstellation überwiegen allerdings die Risiken, die eine negative Sichtweise stützen. Die Geschichte von Joby Aviation ist deshalb eine, die vom Bullen- und vom Bärendasein gleichermaßen geschrieben wird – mit der gegenwärtigen Tendenz, dass Vorsicht die oberste Devise bleiben sollte. Wer sich dennoch für eine Investition entscheidet, sollte dies mit einem langen Atem und dem Wissen um die Höhen und Tiefen tun, die das eVTOL-Abenteuer mit sich bringen wird. Bis zu einer deutlichen Verbesserung der wirtschaftlichen Kennzahlen und einer klar erkennbaren Marktdurchdringung empfiehlt sich für viele Anleger eher ein vorsichtiges Abwarten oder sogar ein kompletter Verzicht auf eine Position in Joby Aviation.
