Nach dem dramatischen Einbruch am sogenannten „Liberation Day“ im April, bei dem die Aktienmärkte weltweit unter Druck gerieten, hat sich die Situation überraschend schnell wieder erholt. Saira Malik, Chief Investment Officer bei Nuveen, einem führenden Vermögensverwalter mit einem verwalteten Vermögen von über einer Billion US-Dollar, bietet wertvolle Einblicke, welche Faktoren diese Erholung vorantreiben. Ihre Analyse ist von Bedeutung für Anleger, die die jüngsten Schwankungen verstehen und sich auf zukünftige Entwicklungen einstellen wollen. Die Entwicklung zeigt, dass das Marktverhalten nicht zufällig ist, sondern fundierten wirtschaftlichen und politischen Faktoren folgt. Zu den wichtigsten Ursachen für die schnelle Erholung sieht Malik zwei wesentliche Elemente.
Erstens neigen Märkte nach raschen Rückgängen dazu, sich ebenfalls schnell zu erholen. Die Geschichte wiederholt sich, und kurzfristige starke Korrekturen werden häufig von ebenso starken Gegenbewegungen begleitet. Zweitens sieht Malik den Höhepunkt der negativen Auswirkungen von Zöllen, wie sie am „Liberation Day“ manifest wurden, inzwischen überschritten. Seitdem hat es intensive Verhandlungen auf politischer Ebene gegeben, die offensichtlich von den Märkten positiv bewertet werden. Vor allem die Unsicherheiten rund um die von der Trump-Administration verhängten Zölle spielen dabei eine zentrale Rolle.
Anleger haben zunächst mit Sorge auf die angekündigten Zölle reagiert, da sie die Produktionskosten vieler Unternehmen erhöhen und somit die Gewinnmargen beeinträchtigen könnten. Allerdings zeugen die jüngsten Quartalszahlen großer Technologiekonzerne wie Meta, Alphabet und Microsoft von einer überraschenden Widerstandsfähigkeit. Trotz der höheren Kosten konnten diese Unternehmen starke Gewinne melden und damit die Erwartungen übertreffen. Dies hat die Tech-lastige Nasdaq-Komponente erheblich beflügelt und eine Rallye von über 13 Prozent innerhalb eines Monats ausgelöst. Die Zahlen zeigen, dass die Belastungen durch die Zölle sich bislang nicht in einem Ausmaß niedergeschlagen haben, das die Geschäftsentwicklung ernsthaft behindert.
Allerdings bleibt die Zukunft unsicher, denn Experten warnen, dass tarifliche Belastungen in der zweiten Jahreshälfte spürbarer werden könnten. Dennoch scheint aktuell der Fokus der Investoren eher auf den kurzfristigen Erfolgen zu liegen, was die Stimmung an den Märkten verbessert. Ein weiterer wichtiger Faktor ist die überraschend gute Gewinnentwicklung im ersten Quartal. Während zuvor ein Wachstum der Unternehmensgewinne um rund sechs Prozent erwartet wurde, liegen die tatsächlichen Zahlen bei etwa zwölf Prozent. Diese positive Überraschung wirkt sich stabilisierend auf den Gesamtmarkt aus, denn sie verringert Sorgen über eine Konjunkturabschwächung.
Trotz dieser positiven Entwicklungen haben die großen Aktienindizes wie der S&P 500 und Dow Jones Industrial Average vor kurzem jeweils eine ihrer längsten Gewinnsträhnen seit Jahren beendet. Das zeigt, dass die Marktteilnehmer nach wie vor vorsichtig sind und neue Herausforderungen erkennen. Die über das Jahr gesehen negativen Renditen, insbesondere bei der Nasdaq mit einem Rückgang von 8,5 Prozent, verdeutlichen, dass die Unsicherheiten weiterhin präsent sind. Die Empfehlung von Saira Malik an Anleger lautet dennoch, derzeit nicht in Panik zu verfallen und keine größeren Bargeldbestände zu horten. Aufgrund der zu erwartenden Zinssenkungen durch die US-Notenbank Fed sind die Renditen von Bargeldanlagen begrenzt und dürften weiter sinken.
Stattdessen bieten festverzinsliche Wertpapiere mit höherem Risiko wie High-Yield-Unternehmensanleihen derzeit attraktive Renditen im hohen einstelligen Prozentbereich. Solche Anlagen könnten deshalb eine bessere Ertragsquelle sein als das Halten von Bargeld. Gleichzeitig betont Malik, dass Bargeld weiterhin als Liquiditätsreserve für unvorhergesehene Ausgaben wichtig bleibt, jedoch für langfristige Wertsteigerungen andere Anlageklassen attraktiver sind. Die Mischung aus vorsichtigem Optimismus hinsichtlich der Gewinnsituation, den positiven Signalen aus den Verhandlungen zur Zollpolitik und der Tatsache, dass dynamische Märkte oft schnelle Aufwärtsbewegungen nach Rücksetzern zeigen, erklärt die jüngste Rallye nach dem „Liberation Day“. Zudem beeinflusst die derzeitige Entwicklung im Technologiesektor maßgeblich die Gesamtmarktperformance.
Die starken Quartalszahlen von Branchenführern wie Meta, Google und Microsoft geben Impulse und tragen dazu bei, die Stimmung zu verbessern. Hingegen gibt es Herausforderungen durch steigende Produktionskosten bei Unternehmen wie Apple, die auf den höheren Zollbelastungen basieren. Dies zeigt, dass sich die einzelnen Branchen unterschiedlich entwickeln und die Unsicherheiten durch die Handelskonflikte noch nicht vollständig ausgeräumt sind. Anleger sollten daher den Markt weiterhin aufmerksam beobachten und ihre Investments diversifizieren, um Risiken zu minimieren. Insgesamt ist die Analyse von Saira Malik ein wichtiger Beitrag, um die jüngsten Schwankungen an den Aktienmärkten besser zu verstehen.
Sie zeigt, dass die Märkte auf fundamentale Faktoren wie Ertragsentwicklung und geopolitische Verhandlungen reagieren und dass kurzfristige Erholung oft auf einem aktuellen positiven Sentiment basiert. Für Anleger bedeutet das, dass es sinnvoll sein kann, Chancen in herausfordernden Marktphasen zu nutzen, aber auch aufmerksam auf zukünftige Risiken zu achten. Die „Liberation Day“-Rallye ist somit mehr als nur eine technische Erholung; sie reflektiert die Komplexität der globalen wirtschaftlichen und politischen Dynamiken, die den Aktienmarkt aktuell prägen. Im Ergebnis bleibt es essenziell für Investoren, fundierte Analysen wie die von Nuveen CIO Saira Malik zu verfolgen, um informierte Anlageentscheidungen treffen zu können und auf die wechselnden Bedingungen am Markt flexibel reagieren zu können.
