Upstart Holdings, ein innovativer Anbieter von KI-gestützten Kreditlösungen, präsentierte kürzlich seine Ergebnisse für das erste Quartal 2025 und enttäuschte dabei keineswegs. Die Firma erzielte ein beeindruckendes Umsatzwachstum von 67 Prozent, das weit über den Erwartungen der Analysten lag. Trotz dieser starken Leistung musste die Aktie im nachbörslichen Handel dennoch Verluste hinnehmen. Diese Diskrepanz wirft die Frage auf, ob der momentane Kursrückgang eine Chance für Investoren bietet, die Aktie günstiger zu erwerben. Das starke Wachstum von Upstart ist vor allem auf die fortschrittliche künstliche Intelligenz-Modelle zurückzuführen, mit denen das Kreditvergabeverfahren optimiert wird.
Das neue Modell M18, das mittlerweile rund eine Million verschiedene Vorhersagen pro Antragsteller trifft, konnte die Erfolgsquote bei der Kreditvergabe signifikant verbessern. Dies sorgt für eine verbesserte Konversion, die von 14 auf 19,1 Prozent gestiegen ist – ein deutliches Zeichen für die zunehmende Akzeptanz und Effizienz der Plattform. Neben dem beeindruckenden Umsatzanstieg auf 213,4 Millionen US-Dollar stiegen auch die Gebühreneinnahmen um 34 Prozent auf 185,5 Millionen US-Dollar, was die nachhaltige Profitabilität von Upstart unterstreicht. Während die zugrundeliegende Leistung durch einen starken Rückgang der Fair-Value-Anpassungen bei deren Krediten bestätigt wird, erreichte die Adjusted EBITDA erstmals einen Gewinn von 42,6 Millionen US-Dollar – eine massive Verbesserung gegenüber einem Verlust von 20,3 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der beinahe erreichte GAAP-Gewinn bedeutet, dass das Unternehmen nur noch knapp an der schwarzen Null scheiterte, was im Erfolg von Upstarts Expansionsstrategie und der verbesserten Kreditqualität begründet liegt.
Die Zahl der genehmigten Kredite stieg um mehr als 100 Prozent auf knapp 241.000 Kredite, während der Gesamtbetrag der Kreditvergaben mit über zwei Milliarden US-Dollar um 89 Prozent zulegte. Damit festigt Upstart seine Position als führender Anbieter im Bereich KI-basierter Kreditvergabe. Doch trotz dieser sehr erfreulichen Zahlen zeigte sich der Aktienkurs nach der Veröffentlichung der Ergebnisse schwach und sank zeitweise um rund 16 Prozent. Der Hauptgrund hierfür liegt in der zurückhaltenden Prognose für das zweite Quartal.
Upstart gab Umsatzerwartungen von 225 Millionen US-Dollar bekannt, die leicht unter den Konsensschätzungen von 226,3 Millionen US-Dollar liegen. Viele Anleger und Marktbeobachter werten das Fehlen einer gehobenen Prognose als Warnsignal, dass das dynamische Wachstum des Unternehmens möglicherweise ins Stocken geraten könnte. Diese Reaktion ist symptomatisch für das Verhalten von Investoren bei Wachstumsaktien, die eine Steigerung der Ausblicke bevorzugen, um Zuversicht für das zukünftige Potenzial zu gewinnen. Allerdings weist das Unternehmen keine konkreten Anzeichen für Schwäche auf. Im Gegenteil, wichtige Geschäftszahlen, etwa die starken Zuwächse bei Kreditvergaben und ein verbessertes Konversionsverhältnis, belegen eine weiterhin positive Entwicklung.
Ein weiterer interessanter Aspekt der Geschäftsentwicklung ist Upstarts zunehmende Diversifikation weg von ungesicherten Verbraucherkrediten hin zu gesicherten Finanzierungen. So sind insbesondere Autokredite im Vergleich zum Vorquartal um das Fünffache auf 61 Millionen US-Dollar gewachsen. Zudem stiegen die Darlehen für Immobilienfinanzierungen um das Sechsfache auf circa 41 Millionen US-Dollar. Diese Verlagerung ist vielversprechend, weil gesicherte Kredite für die Kreditpartner attraktiver sind und stabilere Einnahmequellen bieten. Die zunehmende Diversifikation verringert gleichzeitig das Risiko, das traditionell mit ungesicherten Verbraucherkrediten verbunden ist, und kann somit die langfristige Stabilität von Upstarts Geschäftsmodell erhöhen.
In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit, die das Management auf der Telefonkonferenz erwähnte, stellt das einen entscheidenden Vorteil dar. Es stärkt die Widerstandsfähigkeit gegenüber möglichen Abschwüngen im Verbraucherkreditmarkt. Zudem spricht die technologische Führerschaft durch die KI-Modelle für Upstart eine klare Sprache. Die kontinuierliche Verbesserung der Algorithmen ermöglicht es, Kreditwürdigkeit genauer einzuschätzen, was Ausfallrisiken minimiert und gleichzeitig die Umsatzchancen maximiert. Dieser Wettbewerbsvorteil dürfte das Unternehmen auch künftig gegenüber herkömmlichen Kreditgebern abheben.
Dennoch müssen Investoren natürlich die bestehenden Risiken berücksichtigen. Die weltwirtschaftliche Lage bleibt volatil, und Zinssätze könnten steigen, was sich negativ auf Kreditaufnahme und Rückzahlung auswirken könnte. Außerdem sind Wachstumsbewertungen oft anfällig für kurzfristige Anpassungen, wenn die Markterwartungen nicht voll erfüllt werden. Es ist auch zu bedenken, dass Upstart trotz des nahen Erreichens der Profitabilität bisher noch keine nachhaltigen positiven GAAP-Gewinne vorweisen konnte, was für einige konservative Anleger ein Warnsignal sein kann. Vor diesem Hintergrund stellt sich für Anleger die Frage: Ist der aktuelle Kursrutsch eine gute Gelegenheit, um in Upstart zu investieren? Für langfristig orientierte Investoren, die an die disruptiven Potenziale von KI im Kreditgeschäft glauben, bietet der Dip vermutlich einen attraktiven Einstiegspunkt.
Die Fundamentaldaten sind robust, die Wachstumschancen sind bedeutend und die profitablen Entwicklungen lassen weitere Fortschritte erwarten. Kurzfristig bleibt zwar ein gewisses Risiko bestehen, doch die starken Quartalsergebnisse und die klare Fokussierung auf gesicherte Darlehen legen nahe, dass das Unternehmen gut positioniert ist, um möglichen makroökonomischen Kopfwinden zu trotzen. Mit einer Marktkapitalisierung, die nach dem Kursrückgang möglicherweise attraktiver bewertet ist, könnten Anleger über die nächsten Monate von einer Kurskorrektur profitieren. Fazit: Upstart demonstriert eindrucksvoll, wie technologische Innovation im Finanzsektor nachhaltiges Wachstum und steigende Profitabilität erzeugen kann. Trotz der jüngsten Kursverluste zeigen die Zahlen und die Geschäftsstrategie, dass das Unternehmen auf einem guten Weg ist.
Für mutige Investoren, die an die Zukunft der Kreditvergabe setzen, kann der momentane Rücksetzer eine interessante Kaufgelegenheit darstellen, um von der langfristigen Wachstumsstory Upstarts zu profitieren.
