Der Voya Multi-Manager International Small Cap Fund hat im zweiten Quartal 2024 beeindruckende Ergebnisse erzielt und konnte sowohl den S&P Developed ex-U. S. Small Cap Index als auch den MSCI EAFE Small Cap Index geschlagen. Diese positive Entwicklung ist ein Zeichen für die Stärke des Fonds in einem herausfordernden Marktumfeld, das von makroökonomischen Unsicherheiten geprägt war. Die Performance des Fonds könnte Anleger dazu ermutigen, einen genaueren Blick auf die Möglichkeiten im internationalen Small-Cap-Segment zu werfen. Im Fokus des Fonds stehen kleinere Unternehmen aus den entwickelten Märkten außerhalb der USA. Bei einem Rückblick auf das vergangene Quartal zeigt sich, dass die grössten Länderdimensionen des Fonds im japanischen und britischen Raum liegen. Dies spiegelt das Vertrauen der Fondsmanager in das Wachstumspotenzial dieser Märkte wider.
Japan, ein Land mit einer lange etablierten Industrie und einer bemerkenswerten Innovationskraft, bietet zahlreiche Investitionsmöglichkeiten, insbesondere im Technologiebereich. Die Sektorallokation des Fonds zeigt eine starke Exposition gegenüber den Bereichen Industrie und Informationstechnologie. Diese Sektoren sind entscheidend, da sie mit der Wiederbelebung der Weltwirtschaft und der anhaltenden Nachfrage nach technologischen Innovationen verbunden sind. Im weitesten Sinne zeigt die Sektorallokation des Fonds, dass die Manager eine proaktive Strategie verfolgen, um from a bottom-up perspective die besten möglichen Anlagen zu identifizieren. Im Marktumfeld waren die ersten Monate des zweiten Quartals durch Volatilität und Unsicherheiten geprägt. Die Märkte wurden von erhitzten Inflationsdaten und den damit verbundenen Spekulationen über mögliche Zinssenkungen der US-Notenbank belastet.
Rückblickend zeigt sich jedoch, dass sich das Vertrauen der Anleger gegen Ende des Quartals am Markt verbesserte, als günstige Inflationsdaten für Mai veröffentlicht wurden. Das führte zu einer gestiegenen Zuversicht hinsichtlich möglicher Zinssenkungen bereits im September. Ein bemerkenswerter Trend war das Outperformance-Verhalten der internationalen Aktienmärkte, insbesondere der Schwellenmärkte, die in der Berichtsperiode besser abschnitten als die entwickelten Märkte. Länder wie China und Indien trugen maßgeblich zu diesem Wachstum bei. In China sorgten staatliche Unterstützungsmaßnahmen für die Immobilienwirtschaft sowie eine Verbesserung der Industrieproduktion für positive Impulse. Auf der anderen Seite erlebte Indien einen anhaltenden Aufwärtstrend, nachdem Ministerpräsident Modi seine dritte Amtszeit gewinnen konnte, was zu einer Stabilität im politischen Umfeld führte.
Das Portfolio des Fonds wird von zwei bedeutenden Kapitalmanagementgesellschaften verwaltet: Victory Capital Management und Acadian Asset Management. Zum Ende des Quartals waren beide Gesellschaften gleichmäßig auf die Hälfte des Fondsvolumens verteilt. Dies ermöglicht es dem Fonds, von unterschiedlichen Strategien und Ansätzen der beiden Manager zu profitieren, um eine breitere Diversifikation und ein besseres Risiko-Rendite-Profil zu erreichen. Im Rahmen der Performanceanalyse haben die Einzelmanager unterschiedliche Ergebnisse erzielt. Die Acadian Asset Management-Sektion konnte das Stempel verkörpern und outperformte den Index, was auf eine erfolgreiche Auswahl von Aktien und eine geschickte Länderallokation zurückzuführen ist. Besonders hervorzuheben sind Übergewichtungen in Norwegen und eine strategische Untergewichtung in Frankreich, die positive Beiträge zur Performance leisteten. Ihre Top-Positionen, darunter Hoegh Autoliners ASA und Perseus Mining Ltd.
, etablierten sich als zentrale Treiber für den Fonds. Auf der anderen Seite kämpfte der andere Manager, Victory Capital Management, im Berichtsquartal, was zu einer leichten Underperformance gegenüber dem Index führte. Insbesondere die Sektoren Material, Konsumgüter und Energie waren schwächer als erwartet. Unter den negativsten Beiträgen stellte sich Daido Co. heraus, ein japanischer Spezialstahlproduzent, dessen Ergebnisse enttäuschten. Auch die Aktien von J. Front Retailing litten unter einem Rückgang der Gewinnprognosen, was ebenfalls die Gesamtperformance belastete. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die positive Performance des Voya Multi-Manager International Small Cap Fund im zweiten Quartal 2024 sowohl das Potenzial kleinerer internationaler Unternehmen als auch die Fähigkeiten seiner Manager verdeutlicht. Während die Märkte von verschiedensten Unsicherheiten geprägt waren, haben sich die gewählten Strategien bewährt.
Es bleibt spannend, zu beobachten, wie sich der Fonds in der kommenden Zeit entwickeln wird, insbesondere mit Blick auf mögliche Zinsänderungen und Marktbewegungen im internationalen Kontext. Anleger sollten die Gelegenheit nutzen, um ihre Portfolios hinsichtlich der Ergebnisse des Fonds zu diversifizieren und eventuell von den Chancen des internationalen Small-Cap-Marktes zu profitieren. Anleger sollten sich jedoch auch der Risiken bewusst sein, die mit internationalen Investments verbunden sind, insbesondere in kleineren Unternehmen, die tendenziell volatiler sind als größere Unternehmen. Der Voya Multi-Manager International Small Cap Fund scheint jedoch in der Lage zu sein, sich durch fundierte Analysen und eine strategische Selektion von Wertpapieren in diesem anspruchsvollen Umfeld zu behaupten und seinen Investoren potenzielle Erträge zu bieten.
