Im Jahr 2025 scheint die Krypto-Welt eine bemerkenswerte Wende zu erleben, da der Börsengang von Circle an der New York Stock Exchange (NYSE) eine neue Ära für Krypto-Unternehmen einläutete. Der Erfolg von Circles IPO hat nicht nur die Aufmerksamkeit von Investoren weltweit auf sich gezogen, sondern auch eine Vielzahl weiterer Unternehmen inspiriert, einen ähnlichen Schritt zu wagen. Mit Unternehmen wie Kraken, Gemini und Bullish, die ihre eigenen Pläne für den Gang an die Börse verfolgen, steht die Branche vor einer aufregenden Phase voller Chancen und Herausforderungen. Circles IPO an der NYSE am 5. Juni 2025 war ein spektakulärer Erfolg.
Die Aktie, die unter dem Kürzel CRCL gehandelt wird, verzeichnete innerhalb kürzester Zeit fast eine Verdreifachung ihres Wertes. Diese dynamische Entwicklung sendete ein klares Signal an den Markt: Öffentliche Märkte sind bereit, in Krypto-native Unternehmen zu investieren, die solide Geschäftsmodelle, starke Compliance und nachhaltiges Wachstum vorweisen können. Besonders die Tatsache, dass Circle als Herausgeber des USDC-Stablecoins agiert und dabei ein Geschäftsmodell verfolgt, das für traditionelle Finanzmärkte vertraut ist, hat der breiten Akzeptanz geholfen. Der Erfolg von Circle hat nicht nur den Aktienkurs beflügelt, sondern auch den IPO-Markt für Krypto-Unternehmen grundsätzlich belebt. Bereits wenige Tage nach Circles Debüt reichten Gemini und Bullish vertrauliche Dokumente zur Börseneinführung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) ein.
Gemini, gegründet von den Winklevoss-Zwillingen, hat sich als einer der innovativsten Krypto-Börsen etabliert. Bullish, unterstützt von Peter Thiel, setzt ebenfalls auf einen Neustart nach einem gescheiterten SPAC-Versuch im Jahr 2021 und nutzt nun die günstige Marktstimmung. Das Umfeld für Krypto-Börsengänge könnte derzeit kaum günstiger sein. Die USA bewegen sich auf klarere Regulierungen für Krypto-Assets zu, institutionelles Kapital hat sich zunehmend mit Themen rund um digitale Vermögenswerte arrangiert, und die globale wirtschaftliche Unsicherheit verstärkt den Wunsch nach Diversifikation. Investoren zeigen vermehrt Interesse an Unternehmen, die nicht nur von der Blockchain-Technologie, sondern auch vom expandierenden Ökosystem rund um Bitcoin, Ethereum und Web3 profitieren.
Der Aufstieg von Circle markiert somit den Auftakt zu einer saisonalen Welle von Börsengängen in der Krypto-Branche. Doch wer sind die nächsten in der Reihe? Eines der am meisten erwarteten Unternehmen ist Kraken, eine der größten US-amerikanischen Kryptobörsen. Laut Berichten arbeitet Kraken an einer IPO-Strategie, die möglicherweise bereits Anfang 2026 umgesetzt wird. Mit einem letzten bekannten Finanzierungswert von 4 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2019 birgt Kraken beträchtliches Potenzial, Investoren anzuziehen, die nach langfristigen Engagements im Kryptosektor suchen. Auch BitGo steht im Fokus der IPO-Spekulationen.
Das Unternehmen, das sich auf Verwahrungsdienstleistungen für institutionelle Anleger spezialisiert hat, wurde im August 2023 mit 1,75 Milliarden US-Dollar bewertet. Die Absicht zu einem öffentlichen Angebot wurde bereits im Februar bestätigt. BitGo zählt zu den wenigen regulierten Verwahrern in den USA und könnte mit seinem soliden Geschäftsmodell und der wachsenden Nachfrage nach sicheren Krypto-Verwahrungsoptionen einen erfolgreichen Börsengang hinlegen. Darüber hinaus sind weitere Unternehmen wie Consensys, Ledger, Fireblocks und Chainalysis auf potenziellen IPO-Listen zu finden. Consensys, bekannt für MetaMask und Ethereum-Infrastruktur, bringt ein vielfältiges Produktportfolio und eine Bewertung von rund 7 Milliarden US-Dollar mit.
Ledger, führender Hersteller von Hardware-Wallets, hat mit einem geschätzten Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar eine starke globale Markenpräsenz und könnte den Sprung auf den Aktienmarkt bevorzugt in den USA oder auf europäischen Börsen wie Euronext wagen. Fireblocks wiederum bedient mit seiner institutionellen Verwahrungsinfrastruktur eine stark wachsende Nachfrage im professionellen Krypto-Segment. Nach einer Serie von wichtigen Managementeinstellungen und einer Bewertung von 8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 könnte auch dieses Unternehmen ein interessantes Investment für die öffentliche Hand darstellen. Chainalysis, spezialisiert auf Blockchain-Analytik und Compliance-Lösungen, wurde zuletzt mit 8,6 Milliarden US-Dollar bewertet und hat in den letzten Monaten wichtige Führungspersönlichkeiten hinzugewonnen, was die Professionalisierung des Unternehmens weiter vorantreibt. Trotz aller Euphorie ist zu beachten, dass nicht jeder Krypto-IPO die spektakulären Renditen von Circle liefern wird.
Das Geschäftsmodell von Circle ist stark an die traditionellen Finanzmärkte angelehnt, da es mit dem USDC-Stablecoin eine digitale Repräsentation des US-Dollars bietet und durch zugrundeliegende Reserven abgesichert ist. Andere Krypto-Unternehmen wie Börsen oder Infrastrukturplattformen sind deutlich volatiler und stärker an die Entwicklungen des Blockchain-Ökosystems gebunden. Dies macht Investitionen in diese Aktien risikoreicher und erfordert von Anlegern ein tieferes Verständnis der Technologie und Marktmechanismen. Die Krypto-IPO-Saison markiert dennoch eine entscheidende Entwicklung für den gesamten Markt. Die Integration von Krypto-Unternehmen in die öffentlichen Märkte nimmt Fahrt auf und schafft eine Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und der noch jungen Branche der digitalen Assets.
Unternehmen wie MicroStrategy, Riot Platforms oder Marathon haben ihre Geschäftsmodelle bereits auf Bitcoin geprägt, während Krypto-native Unternehmen zunehmend die Vorteile der Kapitalmärkte nutzen, um ihr Wachstum zu beschleunigen. Der Börsengang von Coinbase im Mai 2025 und Circles Einstieg sind Meilensteine, die den Zugang für eine breitere Anlegerbasis ermöglichen. Mit dem Nasdaq 100 und dem S&P 500, die bereits Krypto-affine Unternehmen listen, spiegelt sich die zunehmende Bedeutung digitaler Assets auch in den wichtigsten Aktienindizes wider. Dies kann zu mehr Stabilität und einer nachhaltigen Entwicklung der gesamten Branche beitragen. Die nächsten Monate werden zeigen, wie stark die Nachfrage nach Krypto-Aktien wirklich ist und welche Unternehmen den Sprung auf den öffentlichen Markt erfolgreich bewältigen können.
