Das bevorstehende Bitcoin-Halving-Event hat die Kryptowährungs-Community in den Bann gezogen. Während neue Investoren durch die kürzlich gestartete Bitcoin-ETF auf den Markt strömen und die Preise wieder auf ca. 50.000 US-Dollar steigen, ist es an der Zeit, sich genauer mit dem Bitcoin-Halving zu befassen, da wir uns auf ein weiteres Halving-Event Mitte April vorbereiten. Das Bitcoin-Halving-Zyklus bezieht sich auf das regelmäßige Ereignis, bei dem die Belohnungen der Blockchain, die in Bitcoin gezahlt werden und den Minern für die Validierung von Transaktionen und das Erstellen neuer Blöcke auf der Blockchain gegeben werden, reduziert werden.
Diese Reduzierung erfolgt ungefähr alle vier Jahre, speziell dann, wenn die Anzahl der Gesamtblöcke auf der Bitcoin-Blockchain eine bestimmte Schwelle erreicht, die derzeit auf 210.000 Blöcken festgelegt ist. Das Halving-Event zielt darauf ab, die Knappheit von Bitcoin aufrechtzuerhalten, indem die Rate, mit der neue Bitcoins in Umlauf gebracht werden, allmählich verringert wird. Letztendlich wird dieser Prozess dazu führen, dass insgesamt 21 Millionen Bitcoins abgebaut werden, wobei nach dem endgültigen Halving-Event keine weiteren Bitcoins mehr generiert werden. Es besteht ein allgemeiner Konsens, dass Bitcoin-Halving-Events positiv für den Preis von Bitcoin sind, und historisch gesehen war dies auch der Fall.
Das Ereignis erzeugt oft Optimismus unter Krypto-Investoren, was zu positiven Preisbewegungen führt. Diese positive Preisentwicklung kann auf mehrere Faktoren zurückgeführt werden. Erstens betont die Verringerung der Angebotsausgabe die Knappheit von Bitcoin, was die Nachfrage steigern und folglich den Preis erhöhen kann. Darüber hinaus lenkt das Halving-Event die Aufmerksamkeit auf den Kryptowährungsraum, lockt neue Investoren an und trägt zu einer erhöhten Handelsaktivität bei. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass, obwohl das Halving historisch zu Preisanstiegen geführt hat, die Größenordnung dieser Anstiege mit jedem nachfolgenden Halving abnehmen kann.
Um die Auswirkungen der Bitcoin-Halving-Perioden auf die Verteilung der Renditen genauer zu untersuchen, haben wir die Daten von Juli 2010 bis Februar 2024 unter Verwendung des CoinDesk Indices Bitcoin XBX Price Index betrachtet und die Verteilung der wöchentlichen Renditen jeder Halving-Periode verglichen, während Bitcoin im Wert von 0,1 bis zu den aktuellen Niveaus von 50.000 USD pro BTC gestiegen ist. Von Juli 2010 bis Oktober 2014 nutzte der Zeitraum die BTCUSD-Preise von Investing.com; Ausreißer von 0,5% und 99,5% wurden zum Zweck der veranschaulichenden Darstellung der Verteilung entfernt. Durch den Vergleich der jährlichen Renditen und der Volatilität im Rahmen dieser Verteilungen können wir sehen, dass sich die Verteilung der Renditen verengt hat, da der Bitcoin-Markt von einem Hobby von Krypto-Enthusiasten zu einem echten Vermögenswert mit institutionellem Interesse gereift ist.
Diese Entwicklung spiegelt sich auch in dem Rückgang sowohl der Renditen als auch der Volatilität bei jedem nachfolgenden Halving wider, während die Rendite pro Volatilität nach dem ersten Halving konstanter geblieben ist. Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass Anleger nicht ähnliche Leistungsgewinne bei Bitcoin erwarten sollten, wie sie vor 2012 erlebt wurden. Eine Marktbereich, der direkt vom Halving-Event betroffen ist, sind die Bitcoin-Miner, durch eine unmittelbare Halbierung der Blockbelohnungen für neue Blöcke. Diese Reduzierung der Mining-Belohnungen kann die Einnahmen und die Rentabilität der Miner beeinträchtigen, da sie mit erhöhtem Wettbewerb und höheren Betriebskosten konfrontiert sein könnten, was möglicherweise zu einer Konsolidierung im Mining-Sektor führt. Kleinere Miner könnten Schwierigkeiten haben, profitabel zu bleiben, während größere Akteure mit größeren Ressourcen, günstigeren Stromquellen und Skaleneffekten die Branche dominieren könnten.
Über die Halving-Events hinaus wird die Zukunft des Bitcoin-Mining langfristig auf den Transaktionsgebühren basieren, sobald alle 21 Millionen Bitcoins abgebaut wurden. Dieser Übergang wird etwa 31 Jahre nach der Gründung von Bitcoin stattfinden. Miner werden sich an diese Veränderung hin zu einem ausschließlichen Fokus auf Transaktionsgebühren anpassen müssen, obwohl dies ein schrittweiser Prozess von jedem Halving aus sein wird. Innovationen im Kryptowährungsraum, wie zusätzliche Protokolle und Token, die neben Bitcoin existieren (z. B.
Ordinals), können den Minern die Möglichkeit geben, ihre Mining-Operationen zu diversifizieren und zu optimieren, um auch nach dem Auslaufen der Bitcoin-Blockbelohnungen Einnahmen zu erzielen. Wir sind einen langen Weg gegangen in der Evolution von Bitcoin von einem Hobby für Cypherpunks und Kryptographie-Enthusiasten zu einem digital knappen Wertspeicher mit eigenen ETFs und regulierten Derivatemärkten. Trotzdem haben sich durch Marktzyklen und steigende Marktkapitalisierung die Volatilität des Vermögenswerts verringert. Daher sollten wir unsere Erwartungen beim Analysieren historischer Halving-Zyklen anpassen, da die heutigen Bitcoin-Halter sehr unterschiedlich sind im Vergleich zu denen im Jahr 2010. .
