Die rasante Entwicklung der Künstlichen Intelligenz (KI) hat in den letzten Jahren eine enorme Nachfrage nach spezialisierten Hardwarekomponenten ausgelöst. Insbesondere Grafikprozessoren oder GPUs spielen eine Schlüsselrolle, da sie die Rechenleistung für KI-Anwendungen wie maschinelles Lernen, neuronale Netze und große Datenverarbeitungen bereitstellen. In diesem Kontext stehen zwei Giganten der Halbleiterbranche im Fokus: Nvidia und Intel. Beide Unternehmen sind bedeutende Akteure im Bereich der KI-Chips, doch ihre Marktstrategien, technologischen Innovationen und finanziellen Perspektiven unterscheiden sich stark. Ein tieferer Blick auf diese beiden Titel bietet Investoren und Technologieinteressierten wichtige Hinweise darauf, welcher Wert im KI-Bereich zukunftsträchtiger sein könnte.
Nvidia hat sich in den letzten Jahren als klarer Marktführer im GPU-Segment etabliert. Mit einer beeindruckenden Marktkapitalisierung von rund drei Billionen US-Dollar und einem geschätzten Marktanteil von 70 bis 95 Prozent im Bereich der KI-GPUs dominiert das Unternehmen die Branche nahezu uneingeschränkt. Dieses Übergewicht ist nicht zuletzt auf Nvidia’s visionäres Management und die frühen Investitionen in Technologien wie die CUDA-Plattform zurückzuführen. Bereits 2006 entwickelte Nvidia CUDA, ein Software-Framework, das es Entwicklern ermöglicht, die Leistung der GPUs maßgeschneidert zu nutzen. Dieses Ökosystem bindet Kunden langfristig an die Nvidia-Hardware und verschafft dem Unternehmen einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil.
Darüber hinaus war Nvidia einer der Pioniere darin, maschinelles Lernen und KI-spezifische Beschleunigerchips zu priorisieren. Durch diese proaktive Fokussierung hat das Unternehmen einen entscheidenden Vorsprung gegenüber Mitbewerbern aufgebaut. Unternehmen aus unterschiedlichsten Branchen vertrauen auf Nvidia-GPUs für ihre KI-Anwendungen, von autonomen Fahrzeugen über Sprachassistenten bis hin zu medizinischen Bildgebungsverfahren. Die hohe Nachfrage sorgt für robuste Umsätze, die Nvidia regelmäßig in zweistelliger Milliardenhöhe einfahren kann und die auf einem kontinuierlichen Wachstumspfad sind. Intel hingegen hat trotz seiner jahrzehntelangen Erfahrung im Halbleiterbereich Schwierigkeiten, im KI-Markt Fuß zu fassen.
Das Unternehmen hat in den vergangenen Jahren diverse Managementfehler gemacht und konnte seinen Vorsprung gegenüber Konkurrenten nicht effektiv verteidigen. Insbesondere im wichtigen GPU-Segment für KI-Anwendungen hinkt Intel hinterher. Die Umsätze stagnieren oder fallen sogar leicht, was sich auch im stark niedrigeren Kurs-Gewinn- und Kurs-Umsatz-Verhältnis im Vergleich zu Nvidia widerspiegelt. Intel’s Bewertung liegt auf einem Niveau, das mehr als 90 Prozent unter der von Nvidia liegt, bezogen auf den Preis/Umsatz-Verhältnis. Der damalige Intel-CEO Patrick Gelsinger äußerte offen, dass Nvidia in der entwicklungsintensiven KI-Rennstrecke weit voraus sei und dass Intel mittelfristig nicht in der Lage sei, hier zu konkurrieren.
Dies unterstreicht die große Herausforderung für Intel, den Rückstand aufzuholen – vor allem, da die KI-Hardwaretechnologien schnelllebig sind und erhebliche Investitionen erfordern. Dennoch könnte gerade diese Differenz in Bewertung und Marktstellung für Anleger unter bestimmten Gesichtspunkten interessant sein. Intel bietet durch seine deutlich niedrigere Bewertung und langfristige Wachstumspläne eine mögliche Eintrittschance für Investoren, die ein Risiko eingehen und auf eine Wiederbelebung des Unternehmens hoffen. Während Nvidia aktuell Milliarden an KI-GPUs verkauft, konnte Intel 2024 nicht einmal sein Ziel von 500 Millionen US-Dollar Umsatz mit KI-GPUs erreichen. Dies zeigt, dass Intel auf diesem Markt noch keinen Fuß in die Tür bekommen hat.
Ein entscheidender Aspekt bei der Bewertung beider Unternehmen sind die Bruttomargen. Nvidia erzielt sehr hohe Margen dank seiner spezialiserten Produkte und starken Marktposition. Hohe Marge bedeuten im Allgemeinen nicht nur bessere Rentabilität, sondern auch mehr finanziellen Spielraum für Forschung und Entwicklung, Marketing und strategische Akquisitionen. Intel hat eher niedrigere Margen, was zusätzliche Herausforderungen bei der Neuorientierung und dem Ausbau im KI-Geschäft darstellt. Dennoch könnte eine Verbesserung der Margen bei Intel langfristig zu einer interessanten Kursentwicklung führen.
Technologisch betrachtet setzt Nvidia weiterhin auf die Verfeinerung seiner GPU-Architekturen. Dabei fokussiert sich das Unternehmen nicht nur auf die reine Rechenleistung, sondern auch auf Energieeffizienz und die Optimierung für unterschiedliche Anwendungsszenarien. Als Folge wird Nvidia oft als bevorzugte Lösung für Cloud-Provider, Forschungseinrichtungen und Entwickler angesehen. Ihre Hardware ist zum De-facto-Standard in vielen KI-Entwicklungsumgebungen geworden. Intel arbeitet parallel dazu an eigenen Lösungen, wie der Eigenentwicklung von AI-Chips und der Modifizierung bestehender Architekturen, um die Anforderungen von KI-Workloads besser erfüllen zu können.
Das Unternehmen investiert auch in andere Bereiche, wie etwa die Bereitstellung von CPUs in Kombination mit KI-Beschleunigern, um ein integriertes Ökosystem zu schaffen. Die Frage bleibt jedoch, ob Intel hier mit der Innovationsgeschwindigkeit und dem Ökosystem von Nvidia mithalten kann. Aus Sicht des Anlegers stellt sich die Frage, wie das Chancen-Risiko-Verhältnis aussieht. Nvidia bietet eine bewährte Marktführerschaft, kontinuierliches Wachstum und eine starke Position im Kernmarkt der KI-Chips. Gleichzeitig ist die Aktie hoch bewertet, was potenzielle Korrekturen begünstigen kann, sollten Markterwartungen nicht erfüllt werden oder sich technologische Paradigmen verschieben.
Intel hingegen ist trotz aktueller Hürden und geringfügiger Wettbewerbsnachteile in Bezug auf KI ein potenzielles „Schläfer“-Investment. Die niedrige Bewertung macht die Aktie für risikobereite Anleger attraktiv, die an eine strategische Wende und eine Verbesserung der Marktposition glauben. Zudem bietet Intel immer noch breite Geschäftsfelder außerhalb der KI, die zusammen mit neuen KI-Strategien mittelfristig zur Wertsteigerung beitragen könnten. Zusammenfassend zeigt der Vergleich zwischen Nvidia und Intel die unterschiedlichen Positionierungen im stark expandierenden KI-Markt. Nvidia gilt als klarer Marktführer mit fortschrittlicher Technologie und starker Absatzlage.
