Novo Nordisk, das dänische Pharmaunternehmen mit globaler Reichweite, hat im ersten Quartal 2025 die Erwartungen der Wall Street übertroffen, zeigt jedoch eine vorsichtige Haltung bei der Prognose für das laufende Jahr. Dieses gemischte Bild spiegelt die vielschichtigen Herausforderungen und Chancen wider, die das Unternehmen derzeit navigiert, während es seine führende Position im Bereich der GLP-1-Medikamente – speziell für Diabetes und Adipositas – festigt. Die Berichterstattung zum ersten Quartal zeigte einen Umsatz von 11,9 Milliarden US-Dollar, was den Konsensschätzungen der Analysten entspricht. Die bereinigten Gewinne je Aktie übertrafen mit 0,99 US-Dollar die erwarteten 0,94 US-Dollar und unterstrichen die operative Stärke von Novo Nordisk trotz eines zunehmend wettbewerbsintensiven Umfelds. Diese Zahlen gaben den Investoren Anlass zur Freude, sodass die Aktie am Handelstag um über zwei Prozent zulegte.
Im Zentrum des Geschäfts steht weiterhin das Wachstum der GLP-1-basierten Wirkstoffe wie Ozempic und Wegovy, die in den letzten Jahren durch ihre Wirksamkeit bei der Behandlung von Diabetes Typ 2 und bei der Bekämpfung von Adipositas für bedeutende Umsätze sorgten. Insbesondere die Umsätze mit Ozempic übertrafen die Erwartungen um rund drei Prozent und erreichten damit fast 4,9 Milliarden US-Dollar. Anders sieht es bei Wegovy aus, wo die Umsätze mit 2,6 Milliarden US-Dollar rund sieben Prozent unter den Analystenschätzungen lagen. Die Gründe hierfür sind vielschichtig: Die Nachfrage nach dem Gewichtsverlustmedikament hat sich verlangsamt, unter anderem aufgrund von Konkurrenzdruck durch Eli Lillys Produkt Zepbound, das im US-Markt an Bedeutung gewonnen hat. Zudem beeinträchtigte die zuvor bestehende Lieferknappheit den Absatz.
Die FDA bestätigte Anfang des Jahres jedoch, dass der Lieferengpass bei Wegovy beendet ist. Dieser Fortschritt könnte die Verkaufszahlen im weiteren Verlauf des Jahres stabilisieren oder sogar wieder steigern. Novo Nordisk hat bisher Wegovy in 25 Ländern auf den Markt gebracht, zuletzt in drei weiteren Ländern, was die Bemühungen um eine globale Expansion und bessere Verfügbarkeit unterstreicht. Novo Nordisk CEO Lars Fruergaard Jørgensen betonte im Zuge der Quartalszahlen, dass das Unternehmen weiterhin etwa 72 Prozent des globalen GLP-1-Marktes für Diabetes und Adipositas kontrolliert. Diese dominante Stellung geht mit anhaltenden Investitionen in den Ausbau des Vertriebsnetzes und Kooperationen einher.
In den letzten Monaten hat Novo Nordisk mehrere Partnerschaften in den USA geschlossen, die den Zugang zu den Medikamenten erweitern sollen. Dazu gehören Kooperationen mit Telemedizin-Anbietern wie Hims & Hers sowie die Aufnahme von Novo Nordisk-Produkten auf die bevorzugten Listen von Apothekenketten wie CVS. Dieses Angebot hat nicht nur die Verfügbarkeit der Produkte verbessert, sondern auch zu Kursrückgängen bei Wettbewerbern geführt, insbesondere bei Eli Lilly. Trotz dieser Fortschritte hat Novo Nordisk seine Umsatzerwartungen für das Gesamtjahr 2025 nach unten korrigiert. Die Prognose für das Umsatzwachstum wurde von zuvor 16 bis 24 Prozent auf nun 13 bis 21 Prozent angepasst.
Diese vorsichtige Einschätzung spiegelt die Unsicherheiten wider, die sich aus der Wettbewerbssituation sowie Marktsättigung und regulatorischen Faktoren ergeben. Die Marktanalyse zeigt, dass Novo Nordisk zunehmend mit anderen großen Pharmakonzernen konkurriert, die ebenfalls auf dem Gebiet der GLP-1-Medikamente investieren. Der Wettbewerb führt zu Preisdruck und Werbeaufwand, was sich langfristig auf die Margen auswirken könnte. Gleichzeitig sind die Märkte für Diabetes und Adipositas weiter wachsend, da die Prävalenz dieser chronischen Erkrankungen weltweit zunimmt. Für Investoren bleibt Novo Nordisk trotz der leicht gesenkten Umsatzprognose weiterhin attraktiv, da das Unternehmen über ein breit gefächertes Produktportfolio und eine starke Forschung und Entwicklung verfügt.
Die Pipeline enthält potenzielle Nachfolger und neue Therapien, die die bestehende Position im Markt weiter stärken können. Die Entwicklung des Aktienkurses spiegelt dieses Spannungsfeld wider. Direkt nach der Bekanntgabe der Zahlen stieg die Aktie deutlich an, zeigte aber auch Volatilität angesichts der gemischten Perspektiven für das restliche Jahr und darüber hinaus. Insgesamt demonstriert Novo Nordisk im ersten Quartal 2025 die Fähigkeit, trotz herausfordernder Marktdynamiken profitabel zu wachsen und seine führende Rolle in einem wettbewerbsintensiven Sektor zu behaupten. Die leicht angepasste Umsatzprognose verweist auf ein vorsichtiges Management, das Risiken realistisch einschätzt und gleichzeitig die Weichen für nachhaltiges Wachstum stellt.
Die kommenden Quartale werden von besonderem Interesse sein, da sie einen Indikator für die Erholung des Gewichtsverlustsegments sowie für die Wirkung der strategischen Partnerschaften und Marktexpansionen darstellen. Für den globalen Gesundheitsmarkt bleibt Novo Nordisk ein entscheidender Akteur, dessen Innovationen und Geschäftsentscheidungen Einfluss auf die Behandlung von Millionen von Patienten weltweit haben. In der Gesamtschau zeigt die Leistungsbilanz von Novo Nordisk im ersten Quartal 2025 ein Bild von Wachstum, Anpassung und Zukunftsorientierung, das sowohl Herausforderungen als auch Chancen für Investoren, Patienten und den Pharmasektor insgesamt birgt.
