Stablecoins haben in den letzten Jahren einen bemerkenswerten Aufstieg erlebt und gelten zunehmend als das Rückgrat vieler digitaler Finanztransaktionen. Diese digitalen Vermögenswerte sind oft mit stabilen Werten wie dem US-Dollar, Gold oder Algorithmen verbunden und bieten dadurch eine Alternative zu volatilen Kryptowährungen. Trotz ihrer Popularität gab es bislang in den USA einen Mangel an klaren gesetzlichen Rahmenbedingungen, die sowohl Innovation fördern als auch Anlegerschutz gewährleisten. Der GENIUS Act, offiziell bekannt als "Guiding and Establishing National Innovation for U.S.
Stablecoins" (S. 1582), bringt eine lang ersehnte regulatorische Klarheit in den Markt und markiert einen Meilenstein in der Blockchain-Gesetzgebung. Der GENIUS Act wurde im Juni 2025 im US-Senat genehmigt und steht kurz vor weiteren Verabschiedungen. Mit diesem Gesetz möchte der US-Kongress eine umfassende Regulierung für Stablecoins etablierten, insbesondere für sogenannte Zahlungstablecoins. Diese sind darauf ausgelegt, als Zahlungsmittel im Alltag zu fungieren und dadurch effiziente, sichere und vertrauenswürdige Transaktionen zu ermöglichen.
Die Notwendigkeit eines solchen Gesetzes ergibt sich aus der wachsenden Nutzung dieser digitalen Vermögenswerte im Finanzsystem sowie der Herausforderung, sie unter den bestehenden Finanz- und Bankengesetzen einzusortieren. Im Gegensatz zu vielen früheren Versuchen berücksichtigt der GENIUS Act die speziellen Eigenschaften von Stablecoins. Er schafft klare Definitionen und Anforderungen, welche Emittenten erfüllen müssen, um eine Lizenz zur Herausgabe von Stablecoins zu erhalten. Besonderes Augenmerk liegt dabei auf der Transparenz der Reservehaltung, der Sicherstellung der Einhaltung von Anti-Geldwäsche-Richtlinien (AML) und Know-Your-Customer (KYC)-Vorschriften. Dadurch soll ein sicherer Rahmen geschaffen werden, der das Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen in diese digitalen Währungen stärkt.
Die Regulierung ist jedoch keine Einbahnstraße. Während sie strenge Anforderungen definiert, möchte der GENIUS Act gleichzeitig Innovation und Wettbewerb fördern. Durch die Schaffung einheitlicher bundesweiter Regeln erübrigen sich unterschiedlich strenge landesspezifische Vorgaben, die für internationale Akteure oft ein Hindernis darstellen. Dies macht den US-Markt attraktiver für Unternehmen, die globale Stablecoin-Systeme entwickeln möchten. Vor diesem Hintergrund könnte die Gesetzgebung die USA als weltweiten Innovationsstandort in Sachen digitaler Währungen etablieren.
Senator Bill Hagerty aus Tennessee, der Sponsor des Gesetzes, betonte wiederholt, dass die US-Regierung wettbewerbsfähige Rahmenbedingungen bieten muss, um im globalen Rennen um digitale Innovationen mitzuhalten. Ohne eine klare Regulierung könnten wichtige Marktteilnehmer ins Ausland abwandern, wo derartige Gesetze bereits existieren oder einfacher zu befolgen sind. Der GENIUS Act ist somit auch ein Instrument zur Wahrung der wirtschaftlichen Wettbewerbsfähigkeit. Der Prozess bis zur Verabschiedung war dabei keineswegs einfach. Anfang Mai 2025 scheiterte ein erster Versuch, durch eine sogenannte Cloture Motion, die Debatte zu beenden und unmittelbar über das Gesetz abzustimmen.
Es zeigte sich, dass es innerhalb des Senats noch Diskussionsbedarf bezüglich bestimmter Details und möglicher Folgen gab. Die Motion scheiterte mit einer deutlichen Gegenstimme. Doch in der Folge gelang es Befürwortern, die Opposition zu überzeugen oder Kompromisse zu erzielen. So wurde Anfang Juni ein neuer Anlauf genommen, der dann erfolgreich verlief. Letztlich stimmten 68 Senatoren dafür und 30 dagegen, bei zwei Enthaltungen.
Die wirtschaftlichen Auswirkungen des GENIUS Act könnten weitreichend sein. Zum einen erhalten Finanzinstitute sowie Fintech-Unternehmen eine verlässliche Basis, um innovative Zahlungsinstrumente zu entwickeln. Zum anderen profitieren Verbraucher von einer sichereren Stabilität digitaler Zahlungsmittel, die weniger anfällig für Kursschwankungen sind als klassische Kryptowährungen. Zudem könnte der US-Dollar durch die stärkere Integration von Stablecoins auch in der digitalen Welt seine Vormachtstellung weiter ausbauen. Darüber hinaus adressiert die Gesetzgebung auch den Verbraucherschutz.
Durch klare Meldepflichten, regelmäßige Berichte und Kontrollen soll Betrug und Missbrauch vorgebeugt werden. Dies ist besonders wichtig, da Stablecoins oftmals als Brücke zwischen traditionellen Geldern und Kryptowährungen fungieren und deren Regulierungslücken umgehen könnten. Eine Struktur, die Risiken frühzeitig erkennt und minimiert, erhöht das Vertrauen aller Marktteilnehmer. Technologische und rechtliche Experten sehen in dem GENIUS Act einen positiven Schritt für die gesamte Blockchain- und Kryptowährungslandschaft. Die lange bestehende Unsicherheit bezüglich der rechtlichen Einstufung von Stablecoins hat Investitionen und Innovationen gebremst.
Mit der Verabschiedung des Gesetzes eröffnen sich neue Möglichkeiten für Start-ups, etablierte Unternehmen und sogar für die öffentliche Hand etwa bei der Entwicklung digitaler Zentralbankwährungen (CBDCs). Parallel zu bestehenden Initiativen wie dem "Stable Act" schafft der GENIUS Act damit eine Ergänzung und setzt einen Rahmen, der den spezifischen Anforderungen von Stablecoins gerecht wird. Auch wenn er zunächst nur für den US-Markt gilt, hat er internationales Gewicht, da viele globale Player sich an den US-Standards orientieren. So ist mit einer verstärkten Zusammenarbeit und Harmonisierung im internationalen Finanzwesen zu rechnen. Ein weiterer wichtiger Aspekt des GENIUS Act ist die Betonung auf Innovation sowie die Öffnung für zukünftige Entwicklungen.
Das Gesetz ist bewusst flexibel gestaltet, um mit den raschen Veränderungen im Bereich der digitalen Vermögenswerte Schritt zu halten. Legislative und regulatorische Anpassungen sind vorgesehen, damit neue Technologien und Bedürfnisse von Verbrauchern und Unternehmen berücksichtigt werden können. Diese „zukunftsfeste“ Ausrichtung soll verhindern, dass sich schnell neue Lücken oder Hindernisse im rechtlichen Rahmen auftun. Kritiker warnen indes, dass zu strikte Vorschriften die Innovationskraft hemmen könnten. Sie mahnen an, dass Gesetzgeber genau abwägen sollten, welche Anforderungen notwendig sind und welche Bürokratie vermieden werden kann.
Insbesondere kleinere Unternehmen und Start-ups könnten durch hohe regulatorische Hürden benachteiligt werden. Eine Balance aus Schutz und Freiheit ist folglich das Ziel, um die digitale Finanzwelt nachhaltig zu gestalten. Der GENIUS Act spiegelt die hohe Priorität wider, die der US-Kongress der Digitalisierung des Finanzsektors einräumt. Er zeigt auch, wie ernst die Beteiligten die Einführung von Stablecoins als ernsthafte Zahlungstechnologie nehmen. Das Gesetz ist ein bedeutender Schritt hin zu einem einheitlichen digitalen Finanzsystem, das den Bedürfnissen von Verbrauchern, Unternehmen und der staatlichen Aufsicht gerecht wird.
Insgesamt markiert der GENIUS Act den Beginn einer neuen Ära in der Regulierung digitaler Währungen in den Vereinigten Staaten. Die kombinierte Wirkung aus erhöhter Rechtssicherheit, verlässlichem Verbraucherschutz und Innovationsförderung schafft eine solide Basis für das Wachstum und die Integration von Stablecoins in den Mainstream-Finanzmarkt. Für Investoren, Entwickler und Nutzer digitaler Zahlungsmittel eröffnet sich damit ein klarer Weg in die Zukunft. Da das Gesetz nun vor der endgültigen Verabschiedung steht und weitere politische Gremien durchlaufen muss, bleibt es spannend zu beobachten, wie sich der US-amerikanische Stablecoin-Markt entwickeln wird. Der GENIUS Act setzt jedoch bereits jetzt Maßstäbe und wird voraussichtlich internationale Diskussionen über die optimale Regulierung digitaler Währungen beeinflussen.
Die kommenden Jahre dürften zeigen, wie stark die Blockchain-Technologie und digitale Stablecoins die Art und Weise verändern, wie wir Werte übertragen und finanzielle Prozesse abwickeln.
