Automatisierte Marktmacher (AMM) gelten als eine Form von dezentralen Kryptowährungshandelsplattformen, die Smart Contracts nutzen, um den Austausch von Token und Werten zu ermöglichen. Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen basiert dieser Prozess nicht auf Orderbüchern zur Bestimmung von Vermögenspreisen. Stattdessen wird mithilfe einer mathematischen Formel der Preis aufgrund der Angebots- und Nachfragekurve des Vermögenswerts festgelegt. AMMs sind ein beliebtes Feature in der dezentralen Finanzbranche (DeFi) aufgrund einer Vielzahl von Vorteilen. Sie sind zugänglicher, kostengünstiger und effizienter als herkömmliche Kryptowährungsplattformen. Dies hat dazu geführt, dass das Konzept immer mehr an Bedeutung gewinnt, da immer mehr Investoren in einer stabilen und sanktionsfreien Umgebung handeln möchten. Automatisierte Marktmacher arbeiten mit Liquiditätspools, die im Wesentlichen crowdsourcede Gelder für jedes Handelspaar sind.
Sie ermöglichen die Bereitstellung von Liquidität für beide Seiten des Marktes. Typische Beispiele für AMMs sind Uniswap und PancakeSwap. Während Vermögenswerte gekauft und verkauft werden, passen Smart Contracts automatisch das Vermögensverhältnis des Pools an, um das Preisgleichgewicht aufrechtzuerhalten. Auf diese Weise sind Vermögenswerte in jedem Pool schnell verfügbar. Dies ermöglicht kontinuierliche Trades auf dem AMM-Protokoll. Anstatt ein Orderbuch zur Bestimmung des Preises eines Vermögenswerts zu verwenden, verlassen sich AMMs auf mathematische Algorithmen. Auf diese Weise wird der Preis für jedes Vermögen mittels einer festgelegten Formel berechnet. Die vorherrschende Formel, die von den meisten AMM-Protokollen verwendet wird, ist x * y = k, wobei x das Angebot für Vermögenswert A und y das Angebot für Vermögenswert B darstellt. K ist der Konstantenfaktor und spiegelt die Gesamtliquidität wider, die im Pool verfügbar ist.
AMMs funktionieren ähnlich wie Orderbücher auf zentralisierten Börsen. Sie ermöglichen den Handel von zwei Vermögenswerten, z. B. ETH/USDC. Es funktioniert jedoch ohne die Notwendigkeit eines Gegenparteis, da das AMM-Protokoll im Auftrag der Händler mithilfe von Smart Contracts handelt. Dieser dezentrale Handelsansatz funktioniert, indem Liquiditätspools aus zwei Kryptowährungen angeboten werden. Die Pools verwenden vordefinierte mathematische Algorithmen, um den Preis für jedes Vermögen im Verhältnis zum anderen festzulegen. Wenn ein Handel gestartet wird, werden die Mittel an den entsprechenden Pool gesendet. Anschließend berechnet der mathematische Algorithmus den Vermögenspreis auf der Grundlage der Anzahl von Tokens im Pool. Um sicherzustellen, dass jedes Vermögen ausreichend Liquidität hat, passt der Algorithmus automatisch das Verhältnis der Krypto-Vermögenswerte im Pool relativ zur Handelsgröße an, was den Preis jedes Vermögenswerts beeinflusst.
Dadurch wird sichergestellt, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte einen gleichen Wert mit ausreichender Liquidität haben. AMMs erheben eine geringe Gebühr für jede Transaktion, die jedoch oft nur einen Bruchteil des Handels ausmacht. Die generierten Gelder werden dann unter allen Liquiditätsanbietern in diesem Pool aufgeteilt. Ein Liquiditätspool ist ein smart contract-basiertes Finanzinstrument, das Liquidität für den Handel von Kryptowährungen zur Verfügung stellt. Um schlicht zu sein, ermöglichen Liquiditätspools Händlern, ihre digitalen Vermögenswerte einem Smart-Vertrag zu übergeben, der schließlich zur Ausführung von Bestellungen im Austausch für einen Teil der Handelsgebühren verwendet wird. Einer der Vorteile der Verwendung von Liquiditätspools besteht darin, dass kein Käufer und Verkäufer benötigt werden, um einen Handel zu erleichtern. Dies ist die Norm bei zentralisierten Börsen.
Mit Liquiditätspools kann ein Käufer eine Kauforder zu einem bestimmten Preis mithilfe vorgefertigter Liquiditätspools eingeben. Liquiditätspools werden von Benutzern finanziert, die einen Teil jeder Handelsgebühr verdienen. Die Investoren lagern ein Liquiditätspaar von gleichen Werten (50:50) im Pool. Wenn beispielsweise ein Anleger in einen ETH/DAI-Liquiditätspool investieren möchte, muss er gleiche Beträge von ETH und DAI beisteuern. Die systemische Natur von Liquiditätspools hat sie zu einem bevorzugten Mittel für DeFi-Protokolle gemacht, um den automatisierten Handel zu ermöglichen. Liquiditätspools sind auch entscheidend, um Probleme mit Schlupf zu lösen. Sie stabilisieren den Preis eines Vermögenswerts in Relation zur Marktkapitalisierung. Dadurch wird sichergestellt, dass das zugrunde liegende Vermögen keine Preisschwankungen erlebt, wenn der Handel stattfindet. Der Mechanismus zur Bereitstellung von Liquidität im AMM beruht auf zwei Annahmen.
Zum einen zahlen Liquiditätsnachfrager eine Gebühr an Liquiditätsanbieter, um das zugrundeliegende Vermögen abzurufen. Zweitens, sobald die Liquidität aus dem Pool abgezogen wird, erfolgt durch die Bindungskurve ein automatischer Transfer von den Nachfragern genommenen Gebühren zu den Anbietern. Smart Contracts sind Schlüsselelemente bei der Verwendung eines AMM. Sie werden im Wesentlichen zur Ausführung von sofortigen Kauf- und Verkaufsaufträgen in einem Liquiditätspool verwendet. Smart Contracts können nicht beeinflusst werden, wenn diese Bedingungen erfüllt werden. Preisfindungsmechanismen sind ein wesentlicher Aspekt von AMM-Protokollen. Die allgemeine Idee kommt darauf an, wie diese dezentralen Dienste die erforderlichen Informationen zum Preis erhalten. Die Mechanismen sind in drei Formaten aufgeteilt. Der erste ist 'Ein AMM ohne a priori-Wissen'. Dies bestimmt den Preis anhand lokaler Transaktionen.
AMMs wie der konstante Produktmarkierungsmacher (CPMM) von Uniswap V2 oder Balancer arbeiten mit diesem System. Das zweite ist 'Ein AMM mit a priori, der auf der Ideologie basiert, dass Preis = 1. Stableswap AMMs wie Curve V1 fallen in diese Kategorie. Der dritte Preisfindungsmechanismus ist derjenige, der externe Eingaben von Orakeln verwendet, um den Preis zu bestimmen. Ein Beispiel ist das DODO AMM-Protokoll. Um sicherzustellen, dass Schlupf in allen Liquiditätspools minimiert wird, verwenden AMM-Plattformen einen Preisanpassungsalgorithmus. Die verbreitetste Formel ist x * y = k. Wobei: X die Menge eines Vermögenswerts in einem Liquiditätspool ist Y die Menge des zweiten Vermögenswerts im gleichen Pool ist K ist die Gesamtmenge an Liquidität im Angebot. Es handelt sich in der Regel um eine feste Figur. Diese Formel ist die beliebteste, aber nicht die einzige von AMMs verwendete. Einige, wie Curve und Balancer, verwenden eine komplexere.
Am Ende der Berechnung ist das Hauptziel jedoch, einen stabilen Preis für jedes Vermögenswert in diesem Liquiditätspool mithilfe des Smart-Contract-Algorithmus zu bestimmen. Eine detaillierte Betrachtung der Formel gibt uns mehr Einblick in die Funktionsweise dieser Preisberechnungsformel. Das Endziel besteht darin, den Wert des gesamten Liquiditätspools konstant zu halten. Dies wird erreicht, indem der Wert eines Vermögenswerts reduziert und der andere erhöht wird, um das Gleichgewicht sicherzustellen. Wenn ein Benutzer beispielsweise einen Kaufauftrag für ETH in einem Liquiditätspool aus ETH/DOT ausführt und das Volumen an ETH steigt, gerät der Liquiditätspool aus dem Gleichgewicht. Es wird ein entsprechender Kaufauftrag für DOT platziert, um die gesamte Token-Liquidität auszugleichen. Dies führt dazu, dass die Gesamtliquidität gleich bleibt. Der Preis schwankt nicht radikal, was potenzielle Schlupfvorfälle verhindert.
Beispiele für AMM-Protokolle Angesichts der raschen Entwicklung der Blockchain-Technologie haben sich mehr Finanzlösungen darauf konzentriert, das Finanzsystem zu dezentralisieren. Einige der am höchsten eingestuften AMMs sind die Ethereum-basierten Uniswap, Sushiswap, Curve und Balancer. Weitere nennenswerte Erwähnungen sind Bancor und DODO. Eigenschaften von AMMs AMMs unterscheiden sich grundsätzlich von ihren zentralisierten Gegenstücken, obwohl sie beide dasselbe tun. Im Folgenden werden die wichtigsten Identifikationsmerkmale dieser dezentralen Handelshubs hervorgehoben. Dezentral Das erste Schlüsselelement von AMM ist, dass es genehmigungsfrei ist und auf dezentrale Weise funktioniert. Aufgrund dessen müssen Benutzer nicht mit einer dritten Partei interagieren, bevor Trades abgewickelt werden. Stattdessen interagieren sie mit Computer-Codes oder Smart Contracts über Liquiditätspools.
Auf diese Weise kann keine zentralisierte Stelle entscheiden, ob eine Person am Kryptowährungshandel teilnimmt oder nicht. Verwendung von Smart Contracts AMM verlässt sich stark auf Smart Contracts. Dieses Blockchain-Technologiesystem ermöglicht automatische Trades, sobald vordefinierte Bedingungen erfüllt sind. Im Wesentlichen funktionieren Smart Contracts nach dem Prinzip von „Wenn und Dann“. Sobald die Bedingungen erfüllt sind, gibt der Smart Contract grünes Licht, mit nur geringfügiger oder keiner Einmischung von außen. Nicht-hoheitliches Rahmenwerk AMMs sind nicht-hoheitlich, da Benutzer allein für die Sicherheit ihrer Mittel verantwortlich sind. DEX-Plattformen sind normalerweise über Kryptowallets zugänglich, und sobald der Benutzer fertig ist, kann er sein Wallet trennen. Auf diese Weise können Plattformen keine Vermögenswerte von Benutzern speichern, sondern bearbeiten nur deren Transaktionen mithilfe von Smart Contracts.
Sicher AMM-Protokolle sind aufgrund ihrer dezentralen Natur von Grund auf sicher. Daher sind Cyberangriffe aufgrund des verteilten Systems, das jeden Blockchain-Knoten betreibt, schwer auszuführen. Andererseits können Hacker problemlos Gelder von zentralisierten Börsen stehlen, aufgrund ihres einzelnen Sicherheitsrahmens. 0-Preismanipulation Mit einem starren Preisanpassungsalgorithmus ist es sehr schwierig, den Preis eines Vermögenswerts in einem Liquiditätspool zu manipulieren. Auf diese Weise behalten AMM-Plattformen immer ein gleichwertiges Maß an Liquidität in jedem Pool bei. Vor- und Nachteile von AMMs AMM wird aufgrund seiner Anziehungskraft auf die dezentralisierte Ökonomie als nächste Phase der Finanzlandschaft angesehen. Obwohl es Vorteile hat, hat die neuartige Technologie auch Nachteile.
Profis: Jeder kann Liquiditätsanbieter werden und passive Erträge erzielen Ermöglicht automatisierten Handel Reduziert Preismanipulation Das Protokoll handelt nicht mit Intermediären Sicherer als eine zentralisierte Börse Cons: Hauptsächlich im DeFi-Markt verwendet Kann für Krypto-Anfänger komplex sein Gebühren können je nach Netzwerkverkehr dynamisch sein Fazit AMM ist ein wichtiger Bestandteil des DeFi-Marktes. Aufgrund seines Aufkommens können DeFi-Kryptowährungshändler problemlos auf Liquidität zugreifen und nebenbei verdienen. Noch faszinierender ist, dass sie eine stabilere Preisumgebung sicherstellen. Sie ermöglichen auch Selbstverwahrung mit einem geringeren Einstiegshindernis. Das macht sie zu einem Kryptoparadies und einem Spielfeld auf Augenhöhe für die nächste Generation von Investoren.
