In den vergangenen Jahren hat die Kryptowährungsbranche aufgrund mehrerer Skandale und Kontroversen erhebliche Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Einer der prominenteren Akteure, der im Mittelpunkt stand, ist Sam Bankman-Fried, der Gründer von FTX und Hedgefonds Alameda Research. Doch abseits der offensichtlichen Betrugsanschuldigungen, die ihn umgeben, steht die Saga von SBF für tiefere verhaltensökonomische Lektionen, die über Betrug hinausgehen und die Psychologie hinter den Kryptowährungsmärkten und der Finanzverwaltung beleuchten. Die Welt der Kryptomärkte hat sich mittlerweile fest in der Realwirtschaft etabliert. Ähnlich wie Casinos und Lotterien bieten sie den Menschen die Möglichkeit, große spekulative Wetten abzuschließen und ihr psychologisches Bedürfnis nach Risiko zu befriedigen.
Doch neben diesen Bedürfnissen spielen auch Schwächen und Fallstricke der menschlichen Psyche eine Rolle, wie beispielsweise Glücksspielsucht, Angst vor dem Verpassen von Chancen, voreingenommene Risikobewertungen und falsches Vertrauen. Diese Aspekte waren entscheidend für die Ereignisse, die sich bei SBFs Firmen ereignet haben. Die Manager von Kryptowährungsunternehmen sind genauso anfällig für psychologische Fallen wie Trader und Investoren. Diese können dazu führen, dass Manager schwerwiegende Fehler bei der Führung ihrer Unternehmen machen, und genau das geschah bei FTX und Alameda Research. Eine entscheidende Lektion aus der Saga von SBF ist, dass die Kombination aus Investorenfehlern und Managerfehlern zu einem Kryptodesaster führte.
SBFs psychologisches Profil steht im Zentrum seines meteorhaften Aufstiegs und schnellen Niedergangs. Während Ökonomen davon ausgehen, dass Menschen sehr geschickt darin sind, Wahrscheinlichkeitsurteile über Risiken zu treffen und Entscheidungen zu maximieren, zeigt sich bei SBF ein Ausnahmeverhalten. Die meisten Menschen treffen Entscheidungen durch eine Kombination aus Gefühl und Gedanken, was der Psychologe Daniel Kahneman als schnelles und langsames Denken bezeichnet. Doch SBF war hier eine Ausnahme. SBFs emotionales System schien im Vergleich zur Norm defizitär zu sein, insbesondere im Hinblick auf Empathie.
Die akademische Literatur zeigt, dass die meisten Unternehmer hohe Zustimmung besitzen, was bedeutet, dass sie gerne mit anderen interagieren. SBF war eine Ausnahme, mehr ein Einzelgänger. Emotionen sind insbesondere wichtig, wenn es darum geht, Regeln zu befolgen und diszipliniert zu sein. Menschen, die sich normalerweise an Regeln halten, tun dies aus Gewohnheit, die emotional reguliert wird. SBF hingegen tendierte dazu, so zu handeln, als würden Regeln nicht für ihn gelten.
Zwischen den Schwarzbildern der Absicht gibt es Grauzonen, und in seinem neuen Buch "Going Infinite" dokumentiert Michael Lewis viele der Nuancen, die dem Aufstieg und Fall von SBF, Alameda Research und FTX zugrunde liegen. Es gibt viel zu lernen aus Lewis' Darstellung, die beginnt, aber nicht endet, mit dem Betrug. Die Vision eines erfolgreichen Investors besaß SBF zweifellos, doch gleichzeitig zeigte er sich als sehr schlechter Manager. FTX hatte keine echten Vorstandsmitglieder, keinen Finanzchef und keinen Risikochef. Der Wunsch nach Kontrolle und das übermäßige Vertrauen in die eigene Fähigkeit führten dazu, dass SBF glaubte, er könne die Aufgaben des Finanzchefs selbst übernehmen.
Doch dieser Glaube erwies sich als fatal. Ein echter Finanzchef hätte die Auswirkungen der Bestände von Alameda auf dem digitalen Token FTT, ähnlich wie Kryptowährungen wie Bitcoin, verstanden und entsprechende Maßnahmen ergriffen. SBF spielte ein hohes Risiko und zeigte eine enorme Risikobereitschaft, die auch auf eine Spielsucht hindeuten könnte. Doch letztendlich war es nicht SBFs psychologisches Profil oder seine Fehler, die das Unternehmen zu Fall brachten – es war die Psychologie der Investoren, die zu einem fatalen Bankrun bei FTX führte. Gerüchte über die finanzielle Fragilität des Unternehmens lösten eine Kettenreaktion aus, die FTX in die Insolvenz trieb, obwohl tatsächlich keine Beweise für eine Insolvenz vorlagen.
Die Saga von Sam Bankman-Fried zeigt eindringlich, wie die Kombination aus psychologischen Schwächen von Managern und Investoren zu einem finanziellen Desaster führen kann. Es sind die tiefgreifenden verhaltensökonomischen Lektionen, die aus dieser turbulenten Geschichte gezogen werden können und die verdeutlichen, wie wichtig es ist, die psychologischen Aspekte des Finanzmanagements und der Märkte zu verstehen. In der Welt der Kryptowährungen, in der Risikoappetit und Emotionen oft mit wirtschaftlichen Entscheidungen verschmelzen, ist es von entscheidender Bedeutung, die menschliche Psyche und ihre Auswirkungen auf das Finanzverhalten zu berücksichtigen. Sam Bankman-Frieds Aufstieg und Fall dienen als warnendes Beispiel dafür, welche Rolle psychologische Faktoren in den modernen Finanzmärkten spielen können und wie wichtig ein Verständnis dieser dynamischen Kräfte sowohl für Investoren als auch für Manager ist.
