BlackRock Inc., der weltgrößte Vermögensverwalter, geht weiter konsequent den Weg der Transformation und hat kürzlich bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) die Umwandlung zweier weiterer Aktienfonds von klassischen Mutual Funds in börsengehandelte Fonds (ETFs) beantragt. Konkret handelt es sich um den BlackRock GA Disciplined Volatility Equity Fund und den BlackRock GA Dynamic Equity Fund, die in iShares Disciplined Volatility Equity Active ETF beziehungsweise iShares Dynamic Equity Active ETF umgewandelt werden sollen. Der geplante Reorganisationstermin ist der 12. September 2025.
Diese Umwandlungen unterstreichen eine tiefgreifende Verschiebung in der Struktur der Investmentvehikel, insbesondere im Hinblick auf den Handel und die Verwaltung von Kapital. ETFs haben in den vergangenen Jahren eine bemerkenswerte Popularität erlangt, die sich mittlerweile auch auf aktiv gemanagte Fonds erstreckt. Anleger und Berater erkennen zunehmend die Vorzüge von ETFs, die sie als flexiblere, kosteneffizientere und steuerlich günstigere Alternative zum traditionellen Mutual Fund ansehen. Die Beweggründe für den Trend zur ETF-Umwandlung sind vielfältig. Zum einen verfügen ETFs über eine einzigartige Struktur, die sogenannte „in-kind creation/redemption“-Mechanismen, wodurch bei Käufen und Verkäufen von Fondsanteilen keine steuerbaren Ereignisse ausgelöst werden.
Dies bietet Anlegern einen erheblichen steuerlichen Vorteil gegenüber klassischen Mutual Funds, die die Kapitalerträge direkt an ihre Investoren weitergeben müssen. Diese Struktur macht ETFs insbesondere für langfristige Kapitalanleger attraktiver. Zum anderen sind ETFs an Börsen handelbar wie Aktien – sie ermöglichen es Investoren, während des Handelstages zu variablen Kursen zu kaufen und zu verkaufen. Dies ist bei Mutual Funds traditionell nur in Form von Tagesendpreisen (Net Asset Value) möglich, was Anleger in ihrer Handlungsfreiheit einschränken kann. Die Intraday-Handelbarkeit von ETFs führt zu höherer Liquidität und Flexibilität, die für viele Investoren, insbesondere institutionelle Anleger und aktive Trader, von großer Bedeutung ist.
Die Kostenstrukturen spielen ebenfalls eine wichtige Rolle. ETFs haben in der Regel niedrigere Verwaltungsgebühren als vergleichbare Mutual Funds. Für die zwei geplanten BlackRock-Fonds wird eine Expense Ratio von 0,4 Prozent genannt – ein konkurrenzfähiger Wert, der sich für Anleger in den Gesamterträgen bemerkbar macht. Zudem entfallen bei ETFs häufig die traditionellen Vertriebsgebühren oder Ausgabeaufschläge, die Anleger bei Mutual Funds bezahlen müssen. BlackRock betont, dass trotz der Umwandlung die Investmentziele, Anlagestrategien und Fondsmanager der Fonds erhalten bleiben.
Es handelt sich somit nicht um eine strategische Neuausrichtung der Portfolios, sondern vielmehr um eine Umstellung des rechtlichen und operativen Rahmens. Für die Kunden und Investoren bedeutet dies, dass sie vergleichbare Investmentansätze erhalten, jedoch in einem attraktiveren und flexibleren Anlagevehikel. Die Umstellung erfolgt in einem Marktumfeld, das von einer starken Abwanderung hin zu ETFs geprägt ist. Im Jahr 2024 flossen laut CFRA Research rund 579 Milliarden US-Dollar aus klassischen Mutual Funds ab, während ETFs ein Nettozuflussvolumen von etwa 1,1 Billionen US-Dollar verzeichneten. Diese Zahlen verdeutlichen die anhaltende Dynamik in der Fondsbranche und zeigen, dass Anleger zunehmend ETFs als bevorzugtes Instrument wählen.
Insbesondere die aktiven ETFs gewinnen dabei an Bedeutung. Während ETFs in ihrer Anfangsphase meist passive Indexfonds waren, entwickeln sich aktive ETFs zu einem attraktiven Segment. Diese Fonds bieten Anlegern die Vorteile der aktiven Verwaltung kombiniert mit den strukturellen Vorteilen von ETFs. BlackRock als ein führender Player im ETF-Markt nutzt diese Entwicklung, um sein Produktangebot zu diversifizieren und zu modernisieren. Darüber hinaus bestätigen Berichte von Marktanalysten, dass Fonds, die von Mutual Funds zu ETFs konvertieren, tendenziell neue Anlegergelder anziehen.
Bank of America Global Research fand heraus, dass solche konvertierten Fonds im Durchschnitt innerhalb von zwei Jahren nach der Umstellung rund 500 Millionen US-Dollar an Zuflüssen generieren können, nachdem zuvor Mittelabflüsse zu verzeichnen waren. Dies zeigt, dass die ETF-Struktur tatsächlich einen positiven Einfluss auf die Anlegernachfrage hat. Nicht nur BlackRock, sondern auch andere bedeutende Akteure der Finanzbranche wie J.P. Morgan Asset Management und die Leuthold Group folgen diesem Trend und vollziehen ebenfalls Umwandlungen ihrer Mutual Funds in ETFs.
Dies deutet auf einen branchenweiten Wandel hin, der sich durch die zunehmende Akzeptanz und Verbreitung von ETFs manifestiert. Die Wahl für Anleger, zwischen klassischen aktiv gemanagten Mutual Funds und aktiven ETFs zu entscheiden, rückt daher zunehmend in den Fokus. Viele Investoren greifen auf ETFs zurück, um von Flexibilität, geringeren Kostenstrukturen und steuerlichen Vorteilen zu profitieren, ohne auf die Expertise eines aktiven Fondsmanagements verzichten zu müssen. Dies stärkt das Interesse an aktiven ETFs und trägt zu einem Wandel im Portfolioaufbau bei. Für Finanzberater ist dies ebenfalls ein bedeutender Schritt.
Die Möglichkeit, aktive Strategien in ETF-Struktur anzubieten, eröffnet neue Beratungsansätze. ETFs passen sich besser an die heutige digitale und dynamische Investmentwelt an und lassen sich leichter in Kombination mit anderen Produkten und Anlagestrategien integrieren. Abschließend lässt sich festhalten, dass BlackRocks jüngste Ankündigung im Kontext einer umfassenderen Transformation des Investmentfondsmarktes steht. Die zunehmende Umwandlung von Mutual Funds in ETFs reflektiert nicht nur die sich verändernden Präferenzen der Anleger, sondern auch eine strategische Neuausrichtung der Fondsanbieter, die ihre Produkte an die Anforderungen des modernen Marktes anpassen. Die geplanten Umwandlungen der BlackRock-Fonds sind somit ein weiteres Zeichen dafür, dass ETFs als Anlagevehikel die Zukunft darstellen und die Fondsbranche grundlegend verändern.
Angesichts der fortschreitenden Konsolidierung im Fondsgeschäft und des anhaltenden Wachstums von ETFs ist zu erwarten, dass weitere Anbieter diesem Beispiel folgen werden. Die zunehmende Bedeutung von aktiven ETFs eröffnet Chancen für Investoren, bessere Anlagelösungen zu finden, die Flexibilität, Kosteneffizienz und aktive Steuerung vereinen. BlackRock bleibt mit dieser Entwicklung nicht nur ein Vorreiter, sondern gestaltet aktiv die Evolution der Investmentlandschaft mit.
