Der weltbekannte Investor Warren Buffett, bekannt für seine langfristige Anlagestrategie und sein Gespür für sichere Investments, hat kürzlich eine wichtige Warnung an Anleger ausgesprochen. Er sagte, dass der sogenannte Versorgungssektor, insbesondere der Markt für Elektrizitätsversorger, nicht mehr die zuverlässige und krisenfeste Anlage sei, für die er lange Zeit gehalten wurde. Diese Warnung kommt gerade zu einer Zeit, in der viele Investoren aufgrund der Stabilität und der vermeintlich konstanten Nachfrage nach Strom verstärkt in diesen Bereich investieren. Doch Buffett zeigt auf, dass insbesondere Umweltkatastrophen wie Waldbrände die Branche vor erhebliche Herausforderungen stellen und die traditionellen Renditeerwartungen erschüttern. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass Versorgungsunternehmen oft als sichere Häfen gelten, gerade in wirtschaftlich unsicheren Zeiten.
Der Grund hierfür liegt in der Tatsache, dass Strom und andere Versorgungsleistungen als lebensnotwendige Dienstleistungen kontinuierlich benötigt werden, unabhängig von Konjunkturzyklen. Diese Eigenschaft hat viele Anleger angezogen, die auf der Suche nach stabilen Dividenden und geringen Schwankungen waren. Doch wie Buffett bei der jährlichen Hauptversammlung von Berkshire Hathaway betonte, ist diese Stabilität durch steigende Risiken bedroht. Hauptverantwortlich für die neue Dynamik sind in seinen Augen die zunehmenden Schäden durch Waldbrände. Ein Beispiel dafür ist der dramatische Kurssturz der Aktien der Hawaiian Electric Company, die durch die Sorge belastet wurden, sie könne für die verheerenden Brände auf Maui mitverantwortlich gemacht werden.
Der Wert der Aktien brach im August 2023 um bis zu 76 Prozent ein und hat sich weiterhin nicht erholt. Ein anderes, noch deutliches Beispiel ist der Fall von Pacific Gas & Electric (PG&E) in Kalifornien. Das Unternehmen war in mehrere Waldbrände zwischen 2017 und 2021 verwickelt, was zu immensen Schadensersatzzahlungen in Milliardenhöhe führte. Infolgedessen meldete PG&E Insolvenz an. Die Aktien verloren zeitweise bis zu 95 Prozent ihres Wertes und unterstrichen damit das enorme Risiko, wie es früher kaum mit Versorgungsunternehmen verbunden wurde.
Auch Edison International, ein weiterer Player aus Kalifornien, musste erhebliche Verluste von etwa 37 Prozent hinnehmen, nachdem Bedenken aufkamen, dass das Unternehmen für den Palisades Brand zu Beginn des Jahres 2025 haftbar gemacht werden könnte. Diese Beispiele illustrieren eindrücklich, dass Umweltfaktoren und gesellschaftliche Erwartungen Einfluss auf die Bewertungsgrundlagen von Versorgungsunternehmen nehmen. Warren Buffett machte deutlich, dass selbst Berkshire Hathaway Energy, die Tochtergesellschaft seines Konglomerats, an Wert eingebüßt hat. Vor zwei Jahren war der Wert der Einheit deutlich höher. Heute sieht sich das Unternehmen nicht nur finanziellen Risiken, sondern auch steigenden Anforderungen an Sicherheitsmaßnahmen und verantwortungsvolles Handeln gegenüber.
Greg Abel, der designierte CEO von Berkshire Hathaway, bestätigte die anhaltenden Herausforderungen und die Komplexität der Problemstellung. Er betonte, dass es keine einfachen Lösungen gebe und die Branche jeden Tag daran arbeite, die Risiken zu mindern – insbesondere die Gefahr von Waldbränden, die durch den Klimawandel und menschliche Einflussnahme verstärkt werden. Diese Warnung von Warren Buffett hat weitreichende Bedeutung für Anleger, die in Versorgungsunternehmen investieren oder dies planen. Die Zeiten, in denen diese Branche als sicherer Hafen galt, sind offenbar vorbei. Investoren müssen sich auf volatilere Zeiten einstellen und die bisher geltenden Sicherheitsannahmen hinterfragen.
Darüber hinaus zeigen die Beispiele aus Kalifornien und Hawaii, wie wichtig es ist, regionale Umweltrisiken und regulatorische Veränderungen in die Anlageentscheidungen einzubeziehen. Die Rolle von Versorgungsunternehmen wandelt sich grundlegend – sie stehen zunehmend unter Druck, nicht nur wirtschaftlich erfolgreich zu sein, sondern auch gesellschaftliche Verantwortung zu übernehmen und ihre Infrastruktur an die Herausforderungen einer sich ändernden Umwelt anzupassen. Dies erhöht die Betriebskosten und kann die Renditeerwartungen negativ beeinflussen. Parallel dazu steigen die Erwartungen der Öffentlichkeit und Regulierungsbehörden, die Unternehmen in dieser Branche stärker in die Pflicht nehmen. Für Anleger bedeutet dies, dass eine fundierte Analyse der aktuellen Risikolage und der zukünftigen Perspektiven unerlässlich ist.
Ein blindes Vertrauen in die scheinbare Stabilität des Versorgungssektors kann zu erheblichen Verlusten führen. Viele Marktbeobachter empfehlen, sich breiter aufzustellen und auch andere defensive Sektoren oder Wachstumsbereiche in den Blick zu nehmen, um das Portfolio widerstandsfähiger zu gestalten. Zugleich sollten Investoren die Bemühungen der Unternehmen beachten, die Infrastruktur widerstandsfähiger gegen Naturkatastrophen zu machen und gleichzeitig den Ausbau nachhaltiger Energielösungen voranzutreiben. Die Transformation der Energiebranche hin zu erneuerbaren Energien und grüner Technologie wird in den kommenden Jahren eine zentrale Rolle spielen. Anleger, die diese Entwicklung frühzeitig erkennen und in zukunftsorientierte Unternehmen investieren, könnten gestärkt aus der aktuellen Umbruchphase hervorgehen.
