Die Schweizer Großbank UBS hat im ersten Quartal des Jahres 2025 mit einem Nettogewinn von 1,69 Milliarden US-Dollar die Erwartungen der Analysten übertroffen. Damit setzt die Bank ein deutliches Zeichen in einem weiterhin schwierigen und volatilen globalen Finanzmarktumfeld. Trotz eines insgesamt positiven Ergebnisses mahnen sowohl das Management als auch Experten zur Vorsicht – die Auswirkungen der jüngsten US-Zölle sowie weitere geopolitische Unsicherheiten könnten die Perspektiven und das Wachstum der Bank belasten. UBS gelingt es jedoch, mit einem starken Investmentbanking-Segment und soliden Kernkennzahlen ihre Position als weltweit bedeutende Bank zu festigen. UBS ist eine der führenden globalen Finanzdienstleisterinnen mit einem ausgewiesenen Schwerpunkt im Wealth Management, Investmentbanking sowie Privat- und Geschäftskunden-Banking in der Schweiz.
Der Konzernprofit übertraf im ersten Quartal mit 1,692 Milliarden Dollar die durchschnittlichen Analystenschätzungen von etwa 1,36 Milliarden Dollar deutlich. Dies ist ein Beleg für die Leistungsfähigkeit der Bank trotz eines herausfordernden makroökonomischen Umfelds. Die Gesamterlöse beliefen sich auf rund 12,56 Milliarden Dollar, etwas unter der Erwartung von knapp 13 Milliarden, was zeigt, dass vor allem einzelne Geschäftszweige das Gesamtbild trugen. Ein wesentlicher Treiber des Gewinnwachstums war das Investmentbanking. Insbesondere die Bereich Global Markets erzielte einen Umsatzanstieg von 32 Prozent im Jahresvergleich.
Dieses Wachstum wurde maßgeblich durch verstärkte Kundenaktivitäten in den Segmenten Aktien und Devisen getrieben – mit positiven Resultaten in allen wichtigen Regionen. Die Volatilität an den Märkten zu Beginn des Jahres förderte die Transaktionsfrequenz und damit den Umsatz erheblich. UBS-Chef Sergio Ermotti beschrieb die Marktbewegungen als „extrem volatil“, gerade im April seien die Handelsvolumina zeitweise um bis zu 30 Prozent über dem Niveau während der Covid-19-Pandemie gelegen. Das wealth management, einer der Kernbereiche von UBS, zeigte ebenfalls eine solide Entwicklung mit einer 15-prozentigen Steigerung der transaktionsbezogenen Einnahmen. Diese positive Dynamik zeigt die Stärke von UBS als Global Player für Vermögensverwaltung und die Fähigkeit, auch in schwierigeren Marktphasen Wachstum zu generieren.
Angesichts des langwierigen wirtschaftlichen Gegenwindes bleibt dieses Segment von zentraler Bedeutung für die Ertragsstruktur der Bank. Ein Blick auf die Kapital- und Ertragskennzahlen zeigt einen stabilen Zustand: Die Eigenkapitalquote nach Basel-III-Standard (CET1 Ratio) blieb mit 14,3 Prozent auf dem Niveau des Vorquartals. Dies unterstreicht die solide finanzielle Basis und die Widerstandsfähigkeit der Bank gegen externe Schocks. Ebenso konnte die Eigenkapitalrendite im Quartalsvergleich von 3,9 auf 8,5 Prozent stark verbessert werden, was den erheblichen Beitrag der operativen Erträge zur Profitabilität bestätigt. Trotz der positiven Zahlen signalisiert die Entwicklung der Net Interest Income (NII) eine Schwäche.
Diese Kennzahl, welche die Differenz zwischen Zinserträgen aus Krediten und Investments sowie den Zinsaufwendungen aus Einlagen beschreibt, fiel um 16 Prozent im Jahresvergleich auf etwa 1,63 Milliarden Dollar. Ein Rückgang zeichnet sich auch im Quartalsvergleich ab, und UBS erwartet für das zweite Quartal erneut niedrigere NII-Werte. Dies ist vor allem auf das anhaltend niedrige Zinsniveau in der Schweiz sowie auf globale geldpolitische Entwicklungen zurückzuführen, mit der Schweizerische Nationalbank, die bei Leitzinsen um 0,25 Prozent verharrt. Ermotti zeigte sich allerdings gelassen gegenüber der Zinsentwicklung und sprach von einer „neutralen, eher langweiligen“ Phase, die kurz vor einem möglichen Zinsanstieg stehe. Die UBS steht vor der Herausforderung, sich an ein Umfeld anzupassen, das von einer allmählichen monetären Lockerung geprägt ist, obwohl in den USA eine restriktivere Geldpolitik zu erwarten ist.
Die internationalen Wechselkursschwankungen wirken sich dabei auf das Geschäft aus und bieten Chancen sowie Risiken gleichermaßen. Ein erheblicher Unsicherheitsfaktor für UBS bleibt die ausgedehnte Handelspolitik der USA. Seit Anfang April gilt eine Reihe neuer Zölle, die auch die Schweiz und die Europäische Union treffen, darunter eine potenziell drastische Erhöhung auf 31 Prozent für Schweizer Produkte, falls bis Juli keine Einigung erzielt wird. Diese Tarifmaßnahmen gefährden nicht nur die Handelsbeziehungen, sondern erhöhen auch die Volatilität auf den Finanzmärkten. UBS, stärker als viele andere Banken durch ihren hohen Anteil an Investitionsvermögen in den Amerikas betroffen, sorgt sich um die Auswirkungen auf das globales Wachstum, Inflationserwartungen und folglich den Geschäftsverlauf.
Die Bank warnte explizit vor einem erhöhten Risiko durch weitere Schwankungen im Marktgebiet infolge der tarifpolitischen Spannungen. Anhaltende Unsicherheit könnte zu einer Zurückhaltung bei Investoren, Unternehmen und Anlegern führen, was sich negativ auf Kapitalentscheidungen und strategische Investitionen auswirkt. Diese Haltung zeigt sich auch im Kursverlauf der UBS-Aktie, die im bisherigen Jahresverlauf etwa zehn Prozent an Wert verloren hat. UBS steckt mitten in einer Phase der Neupositionierung, nachdem sie Anfang 2023 der Banco Santander den Rang als größte Bank Europas nach Marktkapitalisierung verlor. Einen weiteren langfristigen Unsicherheitsfaktor stellen die möglichen verschärften regulatorischen Vorgaben in der Schweiz dar.
Nach der Übernahme von Credit Suisse stehen die systemrelevanten Banken verstärkt unter Beobachtung hinsichtlich ihrer Kapitalausstattung und Restrukturierungsfähigkeit für den Krisenfall. Politische Diskussionen in der Schweiz um eine bessere Abtrennbarkeit systemkritischer Bankbereiche und eine höhere Krisenfestigkeit haben UBS vor große Herausforderungen gestellt. Die Bank lehnt übermäßige Kapitalaufstockungen ab, da diese ihre Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigen könnten. UBS will daher aktiv mit der Schweizer Regierung im Juni über die regulatorischen Anforderungen verhandeln und Stellung beziehen. CEO Ermotti betonte, dass Wettbewerb und wirtschaftliche Stabilität nur in einem adäquaten Regulierungsrahmen möglich seien, der die Balance zwischen Sicherheit und Wachstum wahrt.
Diese Thematik gewinnt auch im Kontext globaler Finanzmarktregulierungen zunehmend an Bedeutung und wird die Zukunft der UBS entscheidend mitprägen. Neben dem operativen Geschäft bleibt das Kapitalmanagement ein Schwerpunkt. UBS hat im ersten Quartal bereits Aktienrückkäufe im Wert von 500 Millionen Dollar abgeschlossen und plant für den restlichen Jahresverlauf weitere Rückkäufe im Umfang von 2,5 Milliarden Dollar. Durch Rückkäufe versucht die Bank, den Aktienkurs zu stützen und überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzuführen, was ein positives Signal an den Markt sendet. Insgesamt liefert UBS also ein solides erstes Quartal mit übertroffenen Gewinnerwartungen und einer starken Performance im Investmentbanking und Vermögensverwaltung.
Die Nettobreitereinnahmen bleiben zwar ein Sorgenkind, jedoch scheint die Bank gewillt, auch in einem komplexen Umfeld ihre strategischen Ziele zu verfolgen und den Konzern weiter zu stärken. Die kommenden Monate werden jedoch zeigen, wie nachhaltig diese Erfolge angesichts geopolitischer Risiken, geldpolitischer Entwicklungen und regulatorischer Herausforderungen sind. Strategisch positioniert, aber wachsam im Blick auf globale Unsicherheiten, steht UBS exemplarisch für die Herausforderungen und Chancen, denen sich Europas führende Banken gegenübersetzen. Während sie ihren Ruf als Finanzgiganten ausbauen, müssen sie gleichzeitig flexibel auf neue Rahmenbedingungen reagieren, um langfristig stabil und wettbewerbsfähig zu bleiben.
