Wie Michael Saylors Strategie Strategy zum größten Bitcoin-Inhaber machte

Michael Saylor, früherer CEO des Unternehmens Strategy, hat mit seiner visionären Bitcoin-Strategie nicht nur für Aufsehen gesorgt, sondern auch die Art und Weise verändert, wie Unternehmen Kryptowährungen als Teil ihrer Finanzplanung betrachten. Saylor, bekannt für seine gründliche Analyse des Finanzsystems und seine weitreichenden Erwartungen an Bitcoin, traf im August 2020 eine bahnbrechende Entscheidung, die Strategy auf den Weg brachte, der größte börsennotierte Bitcoin-Halter der Welt zu werden. Sein offener Glaube an Bitcoin als langfristigen Wertaufbewahrer und als Schutz gegen die Schwäche traditioneller Fiat-Währungen hat das Spielfeld für Unternehmensinvestitionen grundlegend verändert. Die Ausgangslage für Saylors mutigen Schritt war geprägt von weitverbreitetem Misstrauen gegenüber der Stabilität klassischer Währungen. Insbesondere während der COVID-19-Pandemie stiegen die Inflationsraten weltweit als direkte Folge massiver Geldmengenausweitungen.

Saylor sah hierbei eine existenzielle Gefahr für den Wert von Bargeld und betrachtete Bitcoin aufgrund seiner begrenzten Angebotsmenge als optimalen Schutz, um die Kaufkraft eines Unternehmensvermögens langfristig zu sichern. Diese strategische Haltung führte dazu, dass Strategy erstmals 21.454 Bitcoins für rund 250 Millionen US-Dollar erwarb – ein prägender Schritt, der den Beginn einer beispiellosen Akkumulationsstrategie markierte. Mit dem Ziel, Bitcoin beständig und in großem Maßstab zu kaufen, entwickelte Saylor eine Finanzierungsstruktur, die auf der Ausgabe von wandelbaren Schuldverschreibungen, durch besicherte Kredite sowie Aktienverkäufen basierte. Diese Taktik ermöglichte es dem Unternehmen, erhebliche Milliardenbeträge zu mobilisieren, ohne bestehende Vermögenswerte aufzugeben.

Das Konzept, bekannt als "Bitcoin Flywheel", beschreibt den Kreislauf aus Kapitalbeschaffung, Bitcoin-Kauf, Anstieg des Aktienkurses von Strategy (MSTR) und Wiederanlage der Erlöse in weitere Bitcoin-Käufe. Dabei profitieren nicht nur die Bitcoin-Bestände, sondern auch die Marktkapitalisierung des Unternehmens, was wiederum zusätzliches Kapital generiert und die Spirale weiter antreibt. Bis Juni 2025 hatte Strategy fast 582.000 Bitcoins zu einem durchschnittlichen Preis von etwa 70.086 US-Dollar je Einheit erworben, was einer Gesamtinvestition von rund 40,79 Milliarden US-Dollar entspricht.

Dies macht das Unternehmen zum größten öffentlichen Krypto-Halter, der Bitcoin direkt im Firmenvermögen führt – ein Status, der sowohl Investoren als auch Branchenbeobachter weltweit aufmerksam gemacht hat. Während keiner der großen Akteure wie Satoshi Nakamoto oder große Börsen wie Coinbase mehr Bitcoin besitzen, ist Strategy das Monopol im Bereich börsennotierter Firmen, das direkte BTC-Bestände hält. Doch die Bitcoin-Strategie ist trotz spektakulärer Erfolge nicht ohne Risiken. Ein zentrales Problem liegt in der Volatilität der Kryptowährung. Ein dramatischer Preissturz könnte die Vermögenswerte des Unternehmens erheblich entwerten und seine Fähigkeit, Schuldverpflichtungen zu erfüllen, gefährden.

Da Strategy einen erheblichen Teil seiner Bitcoin-Käufe durch Fremdfinanzierung realisiert, besteht die Gefahr, dass ein Markteinbruch Liquiditätsengpässe verursacht. Zusätzlich dazu trägt die Dynamik des Aktienkurses von Strategy eine eigene Unsicherheit, da der Kurs nach dem Wertzuwachs seiner Bitcoin-Bestände stark schwankt und Anleger gleichermaßen von euphorischen Höhenflügen wie von börsenturbulenzen betroffen sind. Trotzdem hält Saylor unbeirrt an seinem Konzept fest. Er argumentiert, dass Strategy eine moderne Form der Unternehmensfinanzierung etabliert hat, die die traditionelle Aufbewahrung von Bargeld, welches durch Inflation ständig an Wert verliert, ablöst. Stattdessen bietet er Investoren regulierten Zugang zu Bitcoin, ohne dass diese sich um die Komplexität von privaten Schlüsseln oder eigener Verwahrung kümmern müssen.

Diese Brücke zwischen traditioneller Finanzwelt und Krypto-Ökonomie gilt heute als eine der wichtigsten Innovationen im Bereich institutioneller Krypto-Investitionen. Die Reise von Strategy im Bereich Bitcoin ist geprägt von bedeutenden Meilensteinen, die Saylors Strategie immer wieder bestätigten. Bereits im zweiten Halbjahr 2020 folgten mehrere Kapitalerhöhungen, um weitere Bitcoin-Käufe zu ermöglichen, darunter die Ausgabe von wandelbaren Schuldverschreibungen und Aktienemissionen. Selbst während der schwierigen Phasen, in denen der Bitcoin-Preis stark korrigierte, blieb das Unternehmen seiner Strategie treu und kaufte weiterhin in großem Umfang Bitcoin hinzu. Erst im Jahr 2025 konnten zwei große Finanzierungsrunden in der Höhe von insgesamt über vier Milliarden US-Dollar abgeschlossen werden, was den aggressive Akkumulationsplan untermauerte.

Ein Wendepunkt in der Unternehmensführung war Saylors Rückzug als CEO im August 2022. Inmitten eines starken Bärenmarkts und eines massiven Wertverlusts seiner Bitcoin-Bestände übergab Saylor die operative Leitung an seinen Nachfolger, um sich ganz auf die Rolle als Executive Chairman und damit auf die Bitcoin-Strategie konzentrieren zu können. Dieser Schritt stärkte den Fokus von Strategy auf die Krypto-Investitionen, während das traditionelle Softwaregeschäft weiterhin stabil operiert. Der Einfluss von Michael Saylor reicht weit über die Grenzen seines eigenen Unternehmens hinaus. Sein öffentliches Bekenntnis zu Bitcoin hat das Vertrauen von institutionellen Investoren und Aufsichtsbehörden gestärkt, die Bitcoin zuvor als zu volatil und ungeeignet für Geschäftsbilanzen eingeschätzt hatten.

Heute wird Bitcoin als legitime Option für Unternehmensreserven diskutiert und zunehmend als strategisches Asset in der Finanzplanung angesehen. Sowohl durch den „Strategy“-Ansatz als auch durch regulatorische Fortschritte, die die Bewertung von Krypto-Assets zu fairen Marktwerten ermöglichen, entsteht eine neue Form der Unternehmensfinanzierung. Auch die zunehmende Einrichtung von Bitcoin-Spot-ETFs, wie BlackRocks IBIT, trägt maßgeblich dazu bei, dass traditionelle Investoren und institutionelle Anleger leichter Zugang zum Bitcoin-Markt erhalten. Diese Instrumente vereinfachen den Kauf und die Verwahrung von Bitcoin, ohne die mit privater Schlüsselverwaltung verbundenen Risiken. Die Konvergenz von traditionellem Finanzwesen und Krypto wird heute als Schlüsselfaktor für die weitere Adaption und Akzeptanz digitaler Assets betrachtet.

Trotz der Erfolge von Strategy und der wachsenden Akzeptanz von Bitcoin im institutionellen Bereich bleibt die Meinung über Saylors Ansatz kontrovers. Kritiker warnen davor, dass die hohe Abhängigkeit von Bitcoin und die Verwendung von Fremdkapital in dieser Größenordnung ein erhebliches finanzielles Risiko bergen. Die starke Kursbewertung von Strategy über dem reinen Bitcoin-Vermögen könnte bei einer Marktkorrektur auch zu deutlichen Kurseinbrüchen der Unternehmensaktie führen. Dennoch bleibt Saylor optimistisch und sieht die kommenden Jahre als Beginn eines digitalen Goldrauschs, in dem Bitcoin seinen maximalen Wert entfalten wird. Mit seiner Vision, Bitcoin könne langfristig einen Wert von bis zu einer Million US-Dollar erreichen, positioniert sich Saylor nicht nur als Investor, sondern auch als inspirierender Vordenker der Kryptoökonomie.