Gap, der amerikanische Bekleidungsriese, hat in jüngster Zeit erhebliche Rückschläge an der Börse erleben müssen. Die Aktien des Unternehmens fielen am frühen Handelstag um 20 Prozent, nachdem der Konzern vor den Belastungen durch steigende US-Zölle gewarnt hatte. Diese Zollpolitik, die Teil der aktuellen Handelsstrategie der USA ist, könnte die ehrgeizigen Erholungspläne des Unternehmens erheblich beeinträchtigen. Während Gap versucht, die finanziellen Auswirkungen durch die Diversifizierung seiner Lieferketten und Investitionen in die heimische Baumwollproduktion abzufedern, stehen sowohl Investoren als auch Analysten vor einer Phase großer Unsicherheit. Die Entwicklung offenbart eindrücklich, wie stark politische Maßnahmen und Handelskonflikte direkte Auswirkungen auf globale Unternehmen und deren finanzielle Stabilität haben können.
Die aktuellen US-Zölle belasten die Margen von Gap deutlich. Das Unternehmen prognostiziert Zusatzkosten von bis zu 300 Millionen US-Dollar, die bislang nicht in die Jahresprognosen eingerechnet wurden. Diese Ausgaben wirken sich vor allem auf die zweite Jahreshälfte 2025 und auch auf das kommende Jahr 2026 aus. Analysten sind sich einig, dass diese Entwicklung insbesondere die Gewinnmargen erheblich unter Druck setzen wird. Die Aktienkurse reagierten auf diese Nachrichten entsprechend negativ, wobei mehrere Brokerhäuser ihre Kursziele für Gap nach unten korrigierten.
Jefferies etwa reduzierte sein Kursziel von 29 auf 26 US-Dollar. Dies zeigt, wie ambivalent die Marktteilnehmer die Fähigkeit des Unternehmens einschätzen, sich gegen die wirtschaftlichen Folgen der Zölle zu behaupten. Das Geschäftsmodell von Gap umfasst mehrere starke Modemarken wie Old Navy, Banana Republic und Athleta. Besonders Old Navy hat sich im ersten Quartal durch starke Vollpreisverkäufe ausgezeichnet, was dem Unternehmen einen unerwarteten Aufschwung bescherte. Dennoch bestehen Bedenken, dass vor allem Banana Republic und Athleta eine erhebliche Reinvestition benötigen, um nachhaltiges Umsatzwachstum und Margenerhöhungen zu erzielen.
UBS-Analyst Jay Sole äußerte Zweifel daran, dass diese Marken kurzfristig konsistente positive vergleichbare Umsätze liefern können. Somit muss Gap nicht nur den externen Druck durch Zölle meistern, sondern auch interne Struktur- und Innovationsdefizite überwinden, um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben. Die US-Handelspolitik unter Präsident Donald Trump hat insbesondere für global agierende Unternehmen wie Gap erhebliche Unsicherheiten geschaffen. Diese Politik hat eine Vielzahl von Zöllen auf Importe aus China verhängt, was zahlreiche globale Lieferketten ins Wanken brachte. Obwohl Gap seine Lieferketten bereits seit mehreren Jahren diversifiziert, hat das Thema durch die neuen Tarife nochmals dringlichere Bedeutung gewonnen.
Der Konzern verfügt derzeit über weniger als zehn Prozent seiner Bezugsquellen in China und setzt verstärkt auf Zulieferer aus Vietnam und Indonesien. Gap strebt an, dass kein einzelnes Land mehr als 25 Prozent der gesamten Lieferantenbasis ausmacht, um Risiken durch geopolitische Spannungen besser zu steuern. Ein weiteres strategisches Ziel ist die Verdopplung der Nutzung von amerikanisch angebauter Baumwolle bis zum Jahr 2026. Unter der Leitung von CEO Richard Dickson hat Gap das Investment in heimische Rohstoffe als Schlüsselpriorität definiert. Die Fokussierung auf die USA als wichtigsten Markt soll nicht nur die Abhängigkeit vom Ausland reduzieren, sondern auch die Wahrnehmung der Marke verbessern.
Dieser Schritt ist zugleich ein Bekenntnis zur Unterstützung der heimischen Landwirtschaft und Produktionskapazitäten – ein wichtiger Faktor angesichts des zunehmenden Protektionismus und der Nachfrage nach nachhaltigen Produkten. Trotz der Belastungen durch Zölle und Handelsunsicherheiten konnte Gap in den letzten Monaten beeindruckende Resultate vorweisen. Das Unternehmen übertraf die Erwartungen hinsichtlich Umsatz und Gewinn im ersten Quartal, gestützt durch eine effektive Umstellung auf Vollpreisverkäufe und optimierte Store-Operationen. Diese positive Entwicklung sorgte für einen Anstieg des Aktienkurses um rund 30 Prozent im Verlauf des Monats Mai 2025. Investoren honorieren damit vor allem die Innovationskraft und die Effizienzsteigerungen, die Gap in der jüngeren Vergangenheit erreicht hat.
Allerdings wirft der aktuelle Börsenrückgang ein Schlaglicht auf die grundlegenden Herausforderungen, vor denen Gap steht. Die Unsicherheiten in der globalen Handelspolitik hinterlassen tiefe Spuren und lassen langfristige Planung erschwert erscheinen. Zudem macht sich der Druck bemerkbar, vorhandene Marken wieder stärker im Markt zu positionieren und Wachstumstreiber zu schaffen. Die Margen unter dem Einfluss steigender Importkosten durch Zölle sind gefährdet, was die finanzielle Stabilität beeinträchtigen könnte. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Abercrombie & Fitch und American Eagle Outfitters positioniert sich Gap mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 11,69 auf einem moderaten Niveau.
Während Abercrombie & Fitch mit einem P/E von 7,99 und American Eagle mit 10,02 etwas günstiger bewertet werden, reflektiert der Wert bei Gap die Hoffnung der Anleger auf eine erfolgreiche Transformation und künftiges Wachstum. Diese Erwartung wird jedoch stark von der Entwicklung im Handelsumfeld sowie den internen Maßnahmen zur Effizienzsteigerung abhängen. Die jüngsten Ereignisse verdeutlichen auch die Risiken, denen traditionelle Bekleidungsunternehmen gegenüberstehen, wenn globale politische und wirtschaftliche Kräfte zusammenwirken. Arbeitgeber sind gezwungen, ihre Produktionsnetzwerke neu zu gestalten, Kostenstrukturen anzupassen und verstärkt Nachhaltigkeitsaspekte zu integrieren. Gap hat mit seinen Initiativen in Richtung Diversifikation der Lieferketten und lokale Rohstoffbeschaffung bereits wichtige Weichen gestellt, muss aber auch weiterhin flexibel und innovativ bleiben, um den sich wandelnden Marktbedingungen gerecht zu werden.
Für Investoren bedeutet die aktuelle Situation, dass eine genaue Beobachtung der weiteren Entwicklungen im Bereich der US-Zollpolitik sowie der internen Unternehmensstrategie unerlässlich ist. Die Erhöhung von Zöllen kann nicht nur kurzfristig die Profitabilität beeinträchtigen, sondern auch langfristig die Marktposition des Unternehmens verändern. In diesem Spannungsfeld zwischen politischen Rahmenbedingungen und unternehmerischem Handeln steht Gap exemplarisch für viele internationale Firmen, die sich neu orientieren müssen, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu sichern. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Gap sich trotz der schwierigen Rahmenbedingungen bemüht, durch strategische Anpassungen und Investitionen eine solide Basis für künftiges Wachstum zu legen. Die Bedeutung der US-Märkte und eine verstärkte heimische Rohstoffbeschaffung unterstreichen den Willen, langfristig unabhängiger von geopolitischen Risiken zu werden.
Dennoch bleibt abzuwarten, inwiefern das Unternehmen durch die anhaltenden Handelskonflikte und steigenden Kosten nachhaltig belastet wird. Für Kunden, Investoren und Branchenbeobachter steht Gap damit im Mittelpunkt einer komplexen Gemengelage aus Wirtschaft, Politik und Innovation, die das Gesicht der globalen Modeindustrie in den kommenden Jahren prägen wird.
