Walt Disney ist seit Jahrzehnten eine der bekanntesten und beliebtesten Marken weltweit, die durch ihre Filme, Themenparks und Unterhaltungserlebnisse Millionen von Menschen begeistert. Doch die jüngste Börsenentwicklung ließ viele Investoren zweifeln, denn die Aktie von Disney hat in den letzten fünf Jahren rund 12,5 % an Wert verloren. Dies mag auf den ersten Blick überraschen, doch eine genauere Betrachtung der Unternehmensstruktur, Strategie und Marktchancen zeigt, warum Disney in den kommenden fünf Jahren voraussichtlich den breiten Markt schlagen wird. Ein Blick auf den langfristigen Kontext ist entscheidend. Der Standardmaßstab für viele Investoren ist der S&P 500, der durchschnittlich eine jährliche Rendite von etwa zehn Prozent seit Jahrzehnten erzielt hat.
Dieses Niveau zu übertreffen, ist keine leichte Aufgabe und erfordert sowohl ein erfolgreiches Geschäftsmodell als auch eine gute Unternehmensführung. Bei Disney finden sich mehrere Faktoren, die dafür sprechen, dass das Unternehmen künftiges Wachstum und überdurchschnittliche Renditen liefern kann. Ein zentraler Grund hierfür ist die Bedeutung des Erlebnissegments von Disney, das die Themenparks, Kreuzfahrten und Konsumgüter umfasst. Dieses Segment macht inzwischen den größten Anteil am Umsatz und vor allem am operativen Gewinn aus. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 entfielen 38 Prozent des Gesamtumsatzes auf diesen Bereich, gleichzeitig trug der Erlebnisbereich 61 Prozent zum operativen Einkommen bei.
Diese Zahlen verdeutlichen, wie lukrativ und essenziell dieser Geschäftsbereich für Disney ist. Was macht das Erlebnissegment so besonders? Zum einen bestehen hier erhebliche Markteintrittsbarrieren, da der Aufbau von Themenparks, die Entwicklung attraktiver Fahrgeschäfte sowie die komplette Infrastruktur zeit- und kostenintensiv sind. Zum anderen verfügt Disney über eine globale Präsenz und eine starke Preissetzungsmacht, die es ermöglichen, steigende Kosten teilweise oder vollständig an die Kunden weiterzugeben. Die Digitalisierung hat den Erlebnischarakter nicht ersetzt, vielmehr zeigt sich eine starke weltweite Nachfrage nach realen, hochwertigen Freizeitangeboten. Disney reagiert auf diese starken Marktchancen mit enormen Investitionen.
Im September 2023 gab das Unternehmen bekannt, seine Kapitalausgaben in den kommenden zehn Jahren auf 60 Milliarden US-Dollar zu verdoppeln. Das Geld soll in den Ausbau der Parks fließen, neue Attraktionen schaffen sowie die Flotte der Kreuzfahrtschiffe vergrößern. Eine solch aggressive Investitionsstrategie unterstreicht, dass Disney fest an das Potenzial des Erlebnisgeschäfts glaubt und sich für künftiges Wachstum präpariert. Die Historie unterstützt diese positive Einschätzung: Zwischen 2012 und 2022 wuchs das operative Einkommen im Erlebnissegment mit einer jährlichen Durchschnittsrate von 14 Prozent. Wenn Disney diesen Wachstumspfad auch nur annähernd wieder aufnehmen kann, wird dies bedeutende Wertsteigerungen für Anleger bedeuten.
Die Kombination aus starken Marken, bewährten Geschäftsmodellen und umfangreichen Investitionen ist ein solides Rezept für Erfolg. Neben dem Erlebnissegment hat das Streaming-Geschäft von Disney lange Zeit Investoren skeptisch gestimmt. Die direkten Verbraucherangebote wie Disney+ und Hulu verzeichneten in den letzten Jahren ordentliche Verluste und waren eine Belastung für die Gesamtprofitabilität. Dennoch zeichnen sich inzwischen deutliche Verbesserungen ab. In den letzten beiden Quartalen erzielte der Bereich erstmals positives operatives Ergebnis.
Für das laufende Geschäftsjahr rechnet die Firmenleitung mit einem Betriebsgewinn von etwa einer Milliarde US-Dollar im streamingbezogenen Segment. Diese Kehrtwende verdankt Disney mehreren Faktoren: Einem kontinuierlichen Zuwachs an Abonnenten, geplanten Preiserhöhungen sowie wachsender Werbeeinnahmen. Diese Entwicklung signalisiert, dass das Streaming-Geschäft nicht länger eine Belastung ist, sondern zukünftig ein bedeutender Wachstumstreiber werden kann. Die Transformation vom Verlustgeschäft zum profitablen Segment dürfte das Anlegervertrauen erheblich stärken und zusätzliche Kurspotenziale eröffnen. Ein weiterer Faktor, den Investoren nicht übersehen sollten, ist die starke Markenpower und das unglaubliche Portfolio an Inhalten, das Disney besitzt.
In der Unterhaltungsbranche, in der kreative Inhalte der Treiber für Kundengewinnung und -bindung sind, bietet Disney eine unvergleichliche Auswahl. Von ikonischen Filmstudios wie Pixar, Marvel und Lucasfilm bis hin zu klassischen Disney-Charakteren besitzt das Unternehmen Zugang zu einem riesigen Schatz an geistigem Eigentum. Diese Inhalte können weiterhin monetarisiert, ausgeweitet oder neu interpretiert werden, was zusätzliche Erlösquellen eröffnet. Darüber hinaus ermöglicht die Integration verschiedener Geschäftsbereiche bei Disney Synergien und Cross-Promotion, die andere Unternehmen häufig nicht in diesem Umfang realisieren können. Neue Filmveröffentlichungen fördern wiederum Besuche in den Themenparks, steigern den Absatz von Merchandise und unterstützen das Streaming-Angebot.
Diese Verzahnung der Geschäftsmodelle schafft eine stabile und nachhaltige Einnahmebasis. Die Marktperspektive, insbesondere im Post-Corona-Umfeld, unterstützt ebenfalls Optimismus für Disney. Die Öffnung von Reise- und Freizeitmöglichkeiten weltweit sorgt für eine erhöhte Nachfrage in den Parks und Kreuzfahrten. Ferner wächst die Zielgruppe für Streaming-Dienste kontinuierlich, gerade auch im Hinblick auf globale Expansionen und technische Innovationen in der Medienbranche. Zusätzlich zeigt das Management von Disney eine konsequente Ausrichtung auf wertschaffende Maßnahmen.
Die angekündigten Investitionen sind klar darauf ausgelegt, langfristige Wettbewerbsvorteile zu sichern. Die Leitung des Unternehmens kommuniziert transparente Ziele und arbeitet zielorientiert an der Verbesserung der Profitabilität. Dieses professionelle und zukunftsorientierte Management ist für Investoren stets ein positives Signal. Für Anleger, die nach Aktien mit dem Potenzial suchen, den breiten Markt zu schlagen, bietet Disney eine attraktive Kombination aus bewährtem Geschäftsmodell, strategischen Wachstumsinitiativen und Erholungsperspektiven in problematischen Segmenten. Während kurzfristige Schwankungen und Unsicherheiten unvermeidbar bleiben, stützen fundamentale Kennzahlen und Marktprognosen eine optimistische Einschätzung für die kommenden Jahre.
Letztlich ist die Geduld eines langfristig orientierten Investors gefragt. Die Komplexität des Unternehmens, verbunden mit Investitionen in Kapazitäten und Innovationen, benötigt Zeit zur Entfaltung. Doch die strukturellen Vorteile des Erlebnisgeschäfts, gepaart mit der erholten Streaming-Sparte und dem immensen Content-Portfolio, bilden eine solide Basis für nachhaltiges Wachstum und Wertsteigerungen. Zusammengefasst lässt sich sagen, dass Walt Disney trotz kurzfristiger Herausforderungen und Marktvolatilitäten über einzigartige Stärken verfügt, die das Unternehmen befähigen, den Markt langfristig zu übertrumpfen. Investoren sollten die Kursentwicklung des vergangenen halben Jahrzehnts nicht ausschließlich als Ausblick verwenden, sondern vielmehr die zukunftsweisenden Strategien und Potenziale in den Fokus rücken.
Disney ist gut positioniert, um seine beeindruckende Geschichte fortzuschreiben – und Anleger könnten davon erheblich profitieren.
