In der Welt der Kryptowährungen gibt es eine Gruppe von Akteuren, deren Rolle für viele gewöhnliche Nutzer oft im Dunkeln liegt: die Marktmacher. Diese Marktmacher spielen eine wichtige Rolle, um die Liquidität aufrechtzuerhalten und sicherzustellen, dass der Handel mit digitalen Coins auf den verschiedenen Börsen reibungslos funktioniert. Doch während ihr Hauptzweck die Bereitstellung von Liquidität ist, gibt es auch einige schwarze Schafe, die den Markt manipulieren. Marktmacher sind für viele Kryptowährungsprojekte unverzichtbar, um deren Handelsaktivität anzukurbeln. Sie verwenden verschiedene Strategien wie das sogenannte "Wash Trading", bei dem Vermögenswerte wiederholt hin und her gehandelt werden, um das Handelsvolumen künstlich zu erhöhen.
Diese Praktiken können die Nachfrage nach einem bestimmten Vermögenswert vortäuschen und Anleger in die Irre führen. Dies entspricht jedoch nicht den ethischen Standards, die in regulierten Finanzmärkten gelten. Die Unterscheidung zwischen den beiden Haupttypen von Marktmachern ist wichtig: Es gibt diejenigen, die sich auf die Schaffung eines stabilen und liquiden Handelsumfelds für eine bestimmte Kryptowährungsbörse konzentrieren, und es gibt diejenigen, die von den Herausgebern der Token selbst engagiert werden. Letztere haben in erster Linie das Ziel, die Liquidität eines bestimmten Tokens sicherzustellen, insbesondere in seinen frühen Phasen oder bei geringem Handelsvolumen. Die Aufgabe eines Marktmachers ist es, Vermögenswerte handelbar zu machen, indem er Liquidität stellt und ein gesundes Orderbuch pflegt.
Durch die Platzierung von Aufträgen auf beiden Seiten des Orderbuchs stellen sie sicher, dass es immer Übereinstimmungen für eingehende Aufträge gibt, was die Liquidität des Vermögenswerts erhöht. Ein äußerst schmaler Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreis signalisiert eine hohe Liquidität, während ein breiter Spread auf weniger Liquidität und höhere Handelskosten hinweist. Es gibt verschiedene Geschäftsmodelle für Token-Projekte und Marktmacher, die von festen Zahlungen für die Schaffung eines liquiden Handelsumfelds bis hin zum Leihoptionenmodell reichen. Bei letzterem Modell leiht ein Marktmacher eine bestimmte Anzahl von Token von einem Kryptoprojekt zu einem festgelegten Preis und handelt mit diesen Token, um Liquidität bereitzustellen und potenziell Gewinne zu erzielen. Die fehlende Kontrolle über ihre eigenen Token kann für Projekte, die das Leihoptionsmodell nutzen, problematisch sein, da sie möglicherweise zu unethischem Handeln verleitet werden, um den größtmöglichen Gewinn zu erzielen.
Einige Marktmacher könnten beispielsweise den Preis eines Tokens künstlich drücken, um Vereinbarungen zu niedrigeren Preisen zu erneuern. Insgesamt gibt es eine klare Trennung zwischen den ethischen und unethischen Praktiken der Marktmacher. Während einige schwarze Schafe versuchen, den Markt zu manipulieren und von fragwürdigen Geschäftspraktiken zu profitieren, setzen seriöse Marktmacher auf die Schaffung von Liquidität und die Aufrechterhaltung eines gesunden Handelsumfelds. Die zunehmende Regulierung und die Einführung strenger Vorschriften sollen dazu beitragen, solche Praktiken zu bekämpfen und den Kryptowährungsmarkt transparenter und vertrauenswürdiger zu gestalten.
