In der Welt der Kryptowährungen gibt es oft Missverständnisse über regulatorische Fragen, insbesondere im Zusammenhang mit Stablecoins. Ein aktuelles Beispiel hierfür ist die Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) der EU, die als Meilenstein in der Regulierung des Kryptomarktes gefeiert wird. Doch was bedeutet MiCA wirklich für Stablecoins in Europa? Jón Egilsson, Mitbegründer und Vorsitzender von Monerium sowie ehemaliger Vizevorsitzender der Aufsichtsrats der Isländischen Zentralbank, klärt in einem Beitrag für CoinDesk über dieses Missverständnis auf. Der Kernpunkt ist, dass MiCA keine gänzlich neuen Vorschriften für Fiat-gedeckte Stablecoins einführt, sondern vielmehr bestehende Regeln bekräftigt, die viele aktuelle Emittenten noch nicht einhalten. Im Mittelpunkt steht die Tatsache, dass viele derzeit in Europa angebotene Stablecoins illegal sind, da sie nicht als elektronische Geldinstitute (EMIs) autorisiert und reguliert sind.
Gemäß der elektronischen Geldrichtlinie (EMD) in Europa fallen Fiat-Stablecoins, die eine Forderung gegenüber dem Emittenten darstellen, bereits unter die Definition von E-Geld. MiCA bestätigt, dass Emittenten von Fiat-Stablecoins die bestehende EMD einhalten müssen. Ab Juli 2024 müssen sie zudem zusätzliche Anforderungen gemäß MiCA erfüllen. Es wird klar festgestellt, dass nur EMIs und Kreditinstitute im multinationalen Europäischen Wirtschaftsraum gesetzlich berechtigt sind, Fiat-Stablecoins auszugeben. Das bedeutet, dass unautorisierte Stablecoins in der EEA bereits illegal sind, es sei denn, sie werden von EMIs oder Kreditinstituten ausgegeben und vollständig gemäß dem Gesetz codiert, das die EMD erläutert.
Emittenten, die keine Lizenz für die Ausgabe von E-Geld erhalten, riskieren rechtliche Konsequenzen, einschließlich Geldstrafen und möglicher strafrechtlicher Verfolgung. Stablecoins bieten die Möglichkeit, sichere und effiziente Transaktionen und die Aufbewahrung digitalen Geldes ohne Intermediäre traditioneller Finanzinstitute zu ermöglichen. Die Einhaltung der regulatorischen Vorschriften ist von entscheidender Bedeutung, um Verbraucherschutz zu gewährleisten und betrügerische Geschäftspraktiken sowie Insolvenzen zu verhindern. Derzeit gibt es in Europa bereits Unternehmen wie Monerium, Membrane und Quantoz Payments, die On-Chain-Fiat-Stablecoins gemäß der EMD ausgeben. Andere Emittenten wie Circle befinden sich im Prozess der Beantragung einer EMI-Lizenz, um die Vorschriften einzuhalten.
Es gibt jedoch auch Emittenten von Stablecoins, die sich dazu entschlossen haben, die aktuellen EU-Regelungen für die Ausgabe von On-Chain-Fiat-Stablecoins zu ignorieren und ihre Produkte in Europa ohne die erforderliche Genehmigung anzubieten. Diese Vorgehensweise kann zwar dazu beitragen, Marktanteile zu gewinnen, zeigt aber auch eine Missachtung der europäischen Gesetze und Vorschriften. Es bleibt abzuwarten, ob unkooperative Emittenten von Stablecoins zur Rechenschaft gezogen werden. Dies hängt von den europäischen Regulierungsbehörden auf lokaler und europäischer Ebene ab. Die schwache Durchsetzung der bestehenden Regeln in Europa verdeutlicht die Notwendigkeit institutioneller Reformen, um die Einhaltung zu gewährleisten.
Insgesamt verdeutlicht Jón Egilssons Beitrag die Bedeutung der regulatorischen Rahmenbedingungen für die Ausgabe und Nutzung von Stablecoins in Europa. Die Einhaltung der geltenden Gesetze ist entscheidend, um das Vertrauen der Verbraucher zu wahren und die Stabilität des Finanzsystems zu gewährleisten. Europa steht vor der Herausforderung, eine effektive Regulierung sicherzustellen, um ein faires Wettbewerbsumfeld und den Schutz der Verbraucher zu gewährleisten.
