Thryv Holdings, Inc. (THRY) gilt derzeit als ein interessantes Unternehmen, das bei Investoren, die nach langfristigen Wachstumschancen suchen, zunehmend Aufmerksamkeit auf sich zieht. Das Unternehmen hat sich in den letzten Jahren einer grundlegenden Transformation unterzogen, indem es sich von einem traditionellen Marketingdienstleister zu einem Software-as-a-Service (SaaS)-Anbieter gewandelt hat. Diese strategische Neuausrichtung bildet den Kern der optimistischen Investmentthese rund um Thryv. Obwohl das Unternehmen kurzfristig mit einigen Herausforderungen konfrontiert ist, sprechen viele Faktoren für eine attraktive Entwicklung in den kommenden Jahren.
Die jüngsten Quartalsergebnisse von Q1 2025 belegen, dass Thryv trotz eines Rückgangs des Gesamtumsatzes um 22 % im Vergleich zum Vorjahr einen bedeutenden Fortschritt erzielt hat. Der Verlust resultiert vor allem aus der bewussten Ausphasung des bisherigen Marketing-Services-Geschäfts, das weniger profitabel war und weniger Wachstum generierte. Im Gegensatz dazu entwickelte sich das SaaS-Geschäft äußerst positiv, mit einem Umsatzplus von 50 % im Jahresvergleich, davon 24 % organisch. Der SaaS-Umsatz belief sich im ersten Quartal auf 111 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Markterwartungen. Besonders bemerkenswert ist, dass der SaaS-Anteil nun 61 % des Gesamtumsatzes ausmacht, was die Fokussierung auf dieses zukunftsorientierte Geschäftsmodell unterstreicht.
Die Fähigkeit von Thryv, EBITDA-Ziele zu übertreffen, bestätigt zudem die sich verbessernde Profitabilität des Unternehmens in seinem Kernsegment. Mit 20,9 Millionen US-Dollar EBITDA in Q1 wurde die Prognose von 18,9 Millionen US-Dollar deutlich übertroffen. Diese Entwicklung zeigt, dass die SaaS-Strategie nicht nur Wachstum, sondern auch eine effizientere Kostenstruktur ermöglicht. Das Management bleibt trotz makroökonomischer Unsicherheiten optimistisch und erwartet für das zweite Quartal 2025 einen SaaS-Umsatz von 113 bis 115 Millionen US-Dollar, was über den Analystenschätzungen liegt. Eine gewisse Vorsicht ist jedoch angebracht, denn das Management hat die Jahresprognose für den SaaS-Umsatz leicht gesenkt.
Dieser Schritt ist vor allem durch die sich verändernden wirtschaftlichen Rahmenbedingungen motiviert und nicht durch eine operative Schwäche verursacht. Solche konservativen Ausblicke sind in der aktuellen Marktsituation keine Seltenheit, da viele Unternehmen aufgrund globaler Unsicherheiten zurückhaltender in ihrer Prognosegestaltung agieren. Ein wichtiger Punkt in der Analyse von Thryv ist die veränderte Kundenstrategie im SaaS-Bereich. Das Unternehmen verzeichnete einen leichten Rückgang der aktiven SaaS-Nutzerzahlen von 99.000 auf 96.
000. Dieser Rückgang lässt sich durch eine bewusste Verlagerung auf höherwertige, sogenannte Upmarket-Kunden erklären. Thryv setzt nun verstärkt auf größere Unternehmen mit mehreren Standorten, anstatt auf die breitflächige Umwandlung von ehemaligen Marketing-Service-Kunden zu setzen. Diese Neuausrichtung erhöht die durchschnittlichen Einnahmen pro Nutzer, die von 324 US-Dollar im vierten Quartal 2024 auf 335 US-Dollar im ersten Quartal 2025 anstiegen. Gleichzeitig weist das Unternehmen eine gesunde Netto-Umsatzbindung (NRR) von 103 % auf, was darauf hindeutet, dass bestehende Kunden ihre Nutzung der Software erhöhen und dem Produkt treu bleiben.
Obwohl die Zahl der Kunden aus dem Segment der Marketing-Services von 38.000 auf 34.000 sank, gelang es Thryv, etwa 1.000 Neukunden außerhalb dieses alten Kundenstamms zu gewinnen. Diese Entwicklungen zeigen, dass das Unternehmen zwar vor einem gewissen Umbruch steht, aber gleichzeitig seine Kundenqualität steigert und langfristige Ertragskraft aufbaut.
Für Anleger ist es entscheidend, diese Veränderungen in den kommenden Quartalen zu beobachten, um sicherzustellen, dass die Nachfrage nach SaaS-Angeboten kontinuierlich wächst und nicht stagniert. Thryvs langfristige Perspektive bleibt trotz kurzfristiger Herausforderungen positiv. Das Management verfolgt konsequent die SaaS-Transformation mit Fokus auf organisches Wachstum und Margenverbesserung. Die Verschiebung der Kundenbasis hin zu höherwertigen Segmenten könnte vorübergehend die Nutzerzahlen bremsen, trägt jedoch zur Stärkung des Geschäftsmodells bei. Die kontinuierliche Verbesserung der Qualität der Einnahmen und der Kundenbindung spricht für ein solides Fundament für künftiges Wachstum.
Darüber hinaus schätzen Analysten und Investmentforscher das Potenzial von Thryv bis 2028 als erheblich ein. Die konservative Basisbewertung sieht einen fairen Wert der Aktie bei 46,20 US-Dollar, was im Vergleich zum aktuellen Kurs von etwa 13,83 US-Dollar deutliches Aufwärtspotential offenbart. Für langfristig orientierte Investoren, die kurzfristige Marktvolatilität tolerieren können, bietet Thryv somit eine attraktive Möglichkeit, von der Digitalisierung und Automatisierung von Geschäftsprozessen in kleinen und mittelständischen Unternehmen zu profitieren. Der technologische Wandel und der Wandel der Geschäftsmodelle im Bereich SaaS gehören zu den zentralen Wachstumstreibern der Wirtschaft. Thryv positioniert sich als Anbieter, der kleinen Unternehmen leistungsfähige digitale Werkzeuge bereitstellt, um ihre Marketing- und Verwaltungsprozesse effizienter zu gestalten.
Die steigende Marktdurchdringung und die zunehmende Abhängigkeit von SaaS-Lösungen sprechen für eine anhaltende Nachfrage und somit für potenzielles Umsatzwachstum in den kommenden Jahren. Zusätzlich überzeugt Thryv mit einer soliden Bilanz und einem erfahrenen Managementteam, das den Markt gut einschätzt und in der Lage ist, dynamisch auf Veränderungen zu reagieren. Die bewusste Zurückhaltung bei der Prognose aufgrund der aktuellen makroökonomischen Unsicherheiten zeigt auch ein verantwortungsbewusstes Risikomanagement und signalisiert Anlegern Glaubwürdigkeit. Der aktuelle Wettbewerb im SaaS-Segment ist intensiv, jedoch bringt Thryv durch seine Spezialisierung auf kleine und mittlere Unternehmen sowie den Fokus auf Upmarket-Kunden eine differenzierte Position mit, die das Wachstum begünstigen kann. Die Fähigkeit, Kunden langfristig zu binden und durch höhere Nutzungsgrade zusätzlichen Umsatz zu generieren, bietet einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil.
Für Anleger und Beobachter ist es ratsam, die weitere Entwicklung der Nutzerzahlen, das Wachstum des Umsatzes im SaaS-Bereich und die Margenentwicklung genau zu verfolgen. Die Kombination aus solidem operativen Ergebnis, einer wachsenden SaaS-Kundschaft und einer klugen strategischen Neuausrichtung bildet eine starke Grundlage für eine positive Kursentwicklung in den nächsten Jahren. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Thryv Holdings, Inc. als Unternehmen, das einen grundlegenden Umbau vollzogen hat, das Potenzial besitzt, sich als bedeutender Spieler im SaaS-Markt zu etablieren. Kurzfristige Schwankungen und eine temporäre Anpassung der Kundenstrategie sind Teil eines natürlichen Reifungsprozesses, der langfristig zu vermehrtem Wachstum und Profitabilität führen kann.
Diese Faktoren machen Thryv zu einer spannenden Option für Investoren mit Fokus auf nachhaltige Wertsteigerung durch Innovation und Transformation.
