Das Jahr 2025 markiert einen Wendepunkt für das Staking von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten. Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) hat mit ihrer neuesten Richtlinienveröffentlichung für mehr Transparenz und Rechtssicherheit gesorgt. Damit werden Unsicherheiten ausgeräumt, die Anleger, Dienstleister und Entwickler im Proof-of-Stake (PoS)-Ökosystem bislang belasteten. Diese Neuregelung definiert klar, welche Formen des Stakings als regulierte Wertpapierangebote gelten und welche nicht. Für alle, die weiterhin rechtskonform im Kryptomarkt agieren wollen, ist ein gutes Verständnis der neuen Vorgaben unerlässlich.
In den vergangenen Jahren war das Thema Krypto Staking mit vielen Fragen verbunden. War das Halten und Einsetzen von Coins zur Netzwerkvalidierung als Investmentvertrag zu werten? Mussten Staking-Anbieter eine Registrierung bei der SEC durchlaufen? Diese Fragen führten oft zu lähmender Rechtsunsicherheit. Die neue Guideline des Jahres 2025 schafft hier Klarheit. Die SEC stellt darin unmissverständlich dar, dass sogenanntes Protokoll-Staking auf PoS-Netzwerken nicht automatisch unter die Wertpapiergesetze fällt, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Besonders betont wird dabei der Bezug zur validierenden Netzwerkfunktion.
Das bedeutet, dass das eigenständige Mitarbeiten an der Konsensfindung innerhalb eines Blockchain-Netzwerkes als administrative Leistung gilt und nicht als Anlagegeschäft. Verschiedene Formen des erlaubten Stakings sind im neuen Regelwerk explizit benannt. Solo Staking, bei dem ein Nutzer seine eigenen Tokens nutzt und läuft sein eigener Validator-Node, ist nun rechtlich unproblematisch, sofern die stakenden Coins kontrolliert und nicht übertragen werden. Auch das Delegated Staking ist anerkannt, sofern die zugehörigen Rechte nicht vollständig an Dritte übertragen werden und die ursprünglichen Token-Inhaber weiterhin die Kontrolle über ihre privaten Schlüssel behalten. Dieses nicht-kustodiale Delegieren an Drittparteien darf keine Gewinnbeteiligungen aus anderen unternehmerischen Tätigkeiten versprechen.
Ebenfalls legitim ist das Custodial Staking unter der Voraussetzung, dass Verwahrer wie Kryptobörsen die gestakten Assets klar und transparent im Interesse der Besitzer halten und nicht eigenständig damit handeln. Ein großer Fortschritt zeigt sich auch für Validatoren und Node-Betreiber. Sie dürfen uneingeschränkt ihre technischen Dienste zur Bereitstellung von Validierungskapazität anbieten und dabei Belohnungen aus dem Netzwerk erhalten, ohne Gefahr zu laufen, dass diese Tätigkeit als Beteiligung an einer Wertpapieranlage zählt. Die Belohnungen sind aus Sicht der SEC ein Kompensationsmechanismus für technische Leistung und nicht die Rendite eines Investmentvertrages. Damit entfällt die Anwendung des sogenannten Howey-Tests auf diese direkten Staking-Belohnungen.
Dieser Test ist in den USA das zentrale Instrument, um zu bestimmen, ob eine Aktivität als Wertpapierangebot eingestuft werden kann. Die SEC grenzt jedoch klar jene Aktivitäten vom zulässigen Protokoll-Staking ab, die sich nicht unmittelbar an der Konsensfindung beteiligen und stattdessen Gewinne aus der Arbeit anderer oder aus spekulativen Geschäften versprechen. Hierzu zählen insbesondere Yield Farming, DeFi-Stakingprodukte mit garantierten Renditen oder sogenannte Staking-Disguised Lending-Schemata. Diese Angebote unterliegen weiterhin strengen Wertpapierregeln und können für Anbieter und Teilnehmer rechtliche Konsequenzen haben. Besonders intransparent gestaltete Staking-Bündel sowie Formen von Staking, die gemeinsam mit Kreditvergaben gekoppelt sind, geraten weiterhin in den Fokus der Regulatoren.
Anleger sollten entsprechend vorsichtig sein und genau prüfen, ob die Staking-Dienste, die sie nutzen, klar mit den SEC-Richtlinien in Einklang stehen. Diese Differenzierung unterstützt auch die Entwicklung von sogenannten Ancillary Services rund ums Staking. Dabei handelt es sich um Hilfsleistungen wie Slashing Coverage, flexible Auszahlungspläne oder Asset Aggregation. Solche administrativen Angebote helfen Eigentümern von Tokens, ihre Positionen effizienter zu staken, ohne jedoch eine eigenständige unternehmerische Tätigkeit zu begründen. Die SEC betont, dass administrative Tätigkeiten, die nicht auf das Erzielen von Gewinnen aus geschäftlicher Führung abzielen, weiterhin unbedenklich sind.
Für Entwickler von PoS-Protokollen und Blockchain-Netzwerken bringt die SEC-Richtlinie zusätzliche Stabilität. Sie bestätigt, dass die ursprüngliche Architektur von Delegated Proof-of-Stake- oder Validator-basierten Systemen nicht durch Investmentgesetze belastet wird. Dies erleichtert es den Teams, ihre Token-Ökonomien und Governance-Modelle zu gestalten, ohne bei jedem Staking-Anreiz regulatorische Hindernisse fürchten zu müssen. Gleichzeitig wird die Adoptionsbereitschaft institutioneller Marktteilnehmer gestärkt, die nun mit größerem Vertrauen in das Staking einsteigen können. Auch für Retail-Anleger, also den durchschnittlichen Krypto-Nutzer, bedeutet die neue Regelung eine Erleichterung.
Sie können durch Solo-Staking oder die Teilnahme an nicht-kustodialem Delegated Staking langfristige Renditen erzielen, ohne komplexen regulatorischen Risiken gegenüberzustehen. Zudem eröffnet die legitime Teilnahme an validatorischen Netzwerken Möglichkeiten, direkten Einfluss auf die Dezentralisierung und Sicherheit der Blockchain-Netzwerke zu nehmen. In der Praxis ergibt sich daraus jedoch auch die Notwendigkeit, bei der Auswahl von Staking-Plattformen und Dienstleistern penibel auf Compliance zu achten. Transparente Geschäftsbedingungen, klare Aufklärung über Asset-Haltung und Verzicht auf Renditeversprechen abseits des Protokolls sind nun wichtige Kriterien. Personen, die eigene Validatorknoten betreiben, sollten ihre Infrastruktur so aufbauen, dass sie vollständig im Besitz ihrer Tokens bleiben und die Teilnahme am Netzwerk direkt erfolgt.
Ein interessantes Beispiel für legales Staking jenseits von Ethereum oder klassischen Netzwerken zeigt der Babylon-Protokoll-Ansatz auf Kraken. Hier können Nutzer ihr Bitcoin auf der Bitcoin-Blockchain belassen und gleichzeitig an der Sicherung von PoS-Netzwerken teilnehmen, ohne BTC zu wrappen oder zu verleihen. Dieses Modell nutzt native Bitcoin-Skripte (Tapscript) und bietet eine transparente Zeitbindung. Die Belohnungen erfolgen in Form eines nativen Tokens namens BABY, was eine neuartige Form der Belohnungsstruktur darstellt und regulatorisch mit den Richtlinien der SEC vereinbar ist. Letztlich sind Best Practices für rechtssicheres Krypto Staking essentiell.
Neben der Einhaltung der SEC-Richtlinien empfiehlt es sich, juristischen Rat einzuholen, insbesondere bei professionellen Staking-Angeboten. Die Vermeidung von Fixrenditen, die klare Trennung von Staking und kreditähnlichen Geschäften sowie die Transparenz bei der Verwahrung der Assets sind entscheidend. Nur so kann man das Risiko von regulatorischen Konflikten minimieren und langfristig von den Vorteilen des PoS-Netzwerks profitieren. Die neuen SEC-Vorgaben für das Jahr 2025 setzen also einen bedeutenden Meilenstein in der rechtlichen Behandlung von Krypto Staking. Sie erleichtern die Teilnahme an dezentralen Netzwerken erheblich und unterstützen so die Skalierung und Sicherheit von Blockchain-Systemen.
Gleichzeitig schützen sie die Teilnehmer vor unseriösen oder unklaren Angeboten, indem sie eine klare Linie zwischen legitimen Netzwerkdienstleistungen und spekulativen Investmentmodellen ziehen. Im Zusammenspiel von technologischem Fortschritt und regulatorischer Klarheit steht das Staking heute als tragender Pfeiler des modernen Dezentralisierungskonzepts. Die SEC-Richtlinie könnte einen Dominoeffekt auslösen, der internationale Regulatoren dazu bewegt, ähnliche Standards zu setzen. Für deutschsprachige Anleger und Unternehmen eröffnet sich so eine neue Ära, in der das Krypto Staking nicht nur lukrativ, sondern auch rechtlich sicher gestaltet werden kann. Ein verstärktes Bewusstsein für Compliance und die richtigen Betriebsmodelle wird das Vertrauen in den gesamten Krypto-Markt nachhaltig stärken.
Trotz dieses Fortschritts bleibt die Wachsamkeit gegenüber neuen Arten von Staking und Finanzprodukten geboten. Staking-as-a-Service, Liquid Staking oder weitergehende Derivatevarianten sind im SEC-Papier nicht abschließend behandelt und könnten künftig einer genaueren Prüfung unterliegen. Daher sollten Teilnehmer stets auf dem Laufenden bleiben und ihre Aktivitäten regelmäßig mit aktuellen regulatorischen Anforderungen abgleichen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das sichere und legale Staken von Kryptowährungen in den USA im Jahr 2025 dank der SEC-Guidelines einfacher geworden ist. Die klaren Regeln schaffen Rechtssicherheit für Validatoren, Entwickler und Nutzer und fördern damit die breitere Adaption von PoS-Netzwerken.
Akteure im Kryptomarkt, die diese Vorgaben einhalten, sind bestens aufgestellt, um von den Chancen der dezentralen Finanzwelt zu profitieren und gleichzeitig regulatorische Fallstricke zu umgehen.
