Die Dynamik in der Welt der Logistikunternehmen wird derzeit maßgeblich durch den Druck eines aktivistischen Investors auf Forward Air geprägt. Die Greeneville, Tennessee ansässige Firma steht im Zentrum einer intensiven Debatte über ihre Zukunft, nachdem die Akquisition von Omni Logistics erhebliche Herausforderungen mit sich gebracht hat. Der Investor Ancora Holdings Group hat öffentlich einen umfassenden Plan vorgestellt, der erhebliche Führungswechsel und einen strategischen Verkauf des Unternehmens fordert, um den Wert für die Aktionäre zu steigern. Seine Kritik zielt insbesondere auf die Geschäftsführung und den Vorstand, die für die Übernahme verantwortlich gemacht werden, welche zu massiven finanziellen Belastungen und operativen Schwierigkeiten führte. Die Forderung folgt auf einen dramatischen Kursverfall: Während Forward Air vor der Ankündigung des Deals im August 2023 noch bei knapp 110 US-Dollar notierte, fiel der Aktienkurs auf rund 18 US-Dollar.
Dieser starke Rückgang zeigt die Vertrauenskrise der Anleger und die Zweifel an der bisherigen Strategie des Unternehmens. Ein wesentlicher Kritikpunkt des Investors ist die Strukturierung der Omni-Übernahme. Per Gesetz entfiel für die Anteilseigner eine Abstimmung über die Transaktion, da diese als Reihe von Einzeltransaktionen konzipiert wurde. Durch die Aufnahme von 1,85 Milliarden US-Dollar an Schulden finanzierte Forward Air die Akquisition, was die Verschuldungsquote des Unternehmens auf ein erhebliches Niveau anhob. Zusätzlich sicherte sich die Private-Equity-Gruppe von Omni einen beherrschenden Stimmblock von 38 Prozent und vier Sitze im Vorstand, was teilweise als strategische Einflussnahme und Blockade der Aktionärsinteressen interpretiert wird.
Dieser Machtzuwachs erweckt bei mehreren Investoren Besorgnis über künftige Entscheidungsprozesse und die Unabhängigkeit der Geschäftsleitung. Die finanziellen Kennzahlen bestätigen die Herausforderungen. Zum Quartalsende 2025 wies Forward Air eine Nettoverschuldung auf, die das Fünffache des bereinigten EBITDA überschreitet, weit entfernt von der ursprünglich prognostizierten Annahme von weniger als dem Zweifachen. Dies führt nicht nur zu erhöhtem Finanzierungsdruck, sondern auch zur notwendigen Anpassung von Kreditvereinbarungen, um die Einhaltung von Verschuldungsgrenzen zu gewährleisten. Die daraus resultierenden Belastungen wirken sich auch operativ aus.
Die Integration von Omni stellt das Unternehmen vor erhebliche Schwierigkeiten, sowohl bei der Zusammenführung der Geschäftsmodelle als auch im Umgang mit Kundenbeziehungen. Kritiker argumentieren, dass diese Lage die Wachstumsaussichten von Forward Air als eigenständiges börsennotiertes Unternehmen begrenzt. Die Fortführung unter der aktuellen Führung erscheint aus Sicht des Investors nicht nur risikoreich, sondern womöglich auch wertmindernd. Vor diesem Hintergrund steht die Aktionärsversammlung am 11. Juni als richtungsweisender Termin an.
Ancora fordert mit Nachdruck die Abberufung von drei Schlüsselpersonen im Vorstand, die als maßgeblich für die misslungene Akquisition und die damit verbundenen Konsequenzen betrachtet werden. Chairman George Mayes sowie die Direktoren Javier Polit und Laurie Tucker sollen durch die Stimmenmehrheit der Aktionäre zum Rücktritt gezwungen werden, wenn sie nicht mindestens die Hälfte plus eine Stimme auf sich vereinen. Somit wird die Versammlung zu einem Machtkampf um die strategische Ausrichtung des Unternehmens und die Kontrolle über die Führungsebene. Der Aktivismus von Ancora spiegelt dabei einen Trend wider, bei dem Investoren verstärkt Einfluss auf unternehmerische Entscheidungen nehmen, wenn der Marktwert als unzureichend eingeschätzt wird. Dies führt in vielen Fällen zu Übernahmen, Restrukturierungen oder strategischen Verkäufen mit dem Ziel, Vermögenswerte zu realisieren und Aktionärswerte zu sichern.
Angesichts der gegenwärtigen Situation wird von Branchenexperten eine mögliche Wertsteigerung durch einen Verkauf von Forward Air gesehen. Insbesondere in einem Umfeld, das strategische Übernahmen begünstigt, könnten interessierte Käufer den Konzern als attraktive Ergänzung oder als Konsolidierungsmöglichkeit betrachten. Dabei könnte ein Verkauf auch die Schuldenlast reduzieren und eine neue Kapitalbasis schaffen, um künftige Wachstumsstrategien umzusetzen. Die aktuelle wirtschaftliche Lage im Transport- und Logistiksektor unterstützt diese Perspektive. Steigende Nachfrage nach effizienten, integrierten Lieferkettenlösungen sowie technologische Innovationen erfordern von Unternehmen erhebliche Investitionen und Flexibilität.
Forward Air steht ohne zufriedenstellende operative Performance und mit hoher Verschuldung unter Druck, diese Herausforderungen alleine zu bewältigen. Die Forderungen von Ancora sind dabei nicht nur ein internes Machtspiel, sondern spiegeln ein grundlegendes Dilemma wider, vor dem viele Unternehmen im Zuge von Übernahmen stehen: die Balance zwischen Wachstum, Risiko und werterhaltender Steuerung. Die Debatte rund um Forward Air zeigt exemplarisch, wie wichtig Transparenz, nachvollziehbare Strategie und Beteiligung der Aktionäre sind. Investoren verlangen zunehmend, dass Vorstand und Geschäftsleitung ihre Entscheidungen klar kommunizieren und Rechenschaft ablegen, gerade wenn diese substanzielle Folgen für Unternehmenswert und Zukunftsfähigkeit haben. Im Ergebnis bleibt abzuwarten, wie sich die Aktionäre verhalten werden und ob die von Ancora vorgeschlagenen Maßnahmen den erhofften Wendepunkt bringen.
Die Entwicklung wird nicht nur Forward Air selbst beeinflussen, sondern auch als wegweisender Fall für andere Unternehmen gelten, die mit Belastungen aus Übernahmen kämpfen und gleichzeitig den Wert für ihre Investoren erhalten möchten. Die Herausforderung für Forward Air liegt nun darin, das Vertrauen zurückzugewinnen, ineffiziente Strukturen zu überdenken und eine nachhaltige Strategie umzusetzen, die sowohl Schuldenabbau als auch profitables Wachstum umfasst. Das vergangene Jahr hat gezeigt, wie schnell sich Marktbedingungen ändern können und wie belastend eine schlechte Akquisitionsentscheidung für ein Unternehmen sein kann. Im Endeffekt könnte ein Verkauf oder eine grundlegende Reorganisation die beste Möglichkeit sein, um Forward Air und seine Anteilseigner langfristig zu schützen und die Weichen für den zukünftigen Erfolg zu stellen. Die kommende Hauptversammlung im Juni wird daher ein entscheidendes Ereignis sein, dessen Ergebnis Aufschluss über die Richtung des Unternehmens und den Einfluss aktivistischer Investoren geben wird.
Die Branche und viele Marktbeobachter blicken gespannt auf die Entwicklungen bei Forward Air und erwarten, dass hier strategische Weichen gestellt werden, welche die Position des Unternehmens im Wettbewerbsumfeld nachhaltig verändern könnten.
