Moody’s senkt Amerikas Spitzen-Kreditrating wegen steigender Staatsverschuldung

Am 16. Mai 2025 sorgte die Ankündigung von Moody’s, das langjährige „Aaa“-Kreditrating der Vereinigten Staaten um eine Stufe auf „Aa1“ herabzustufen, weltweit für Aufmerksamkeit und Besorgnis. Nach mehr als einem Jahrhundert, in dem die USA als Inbegriff maximaler Kreditwürdigkeit galten, markiert dieser Schritt eine bedeutende Zäsur in der wirtschaftspolitischen Landschaft der Vereinigten Staaten und birgt potenzielle Reaktionen auf globaler Ebene. Die Entscheidung resultiert vor allem aus den wachsenden Sorgen über die gewaltige Staatsverschuldung, welche inzwischen bei circa 36 Billionen US-Dollar liegt – eine Größenordnung, die selbst konservative Finanzexperten alarmiert. Die Herabstufung durch Moody’s, einen der renommiertesten und einflussreichsten Kreditratingagenturen weltweit, reflektiert eine tiefe Skepsis hinsichtlich der fiskalpolitischen Disziplin Washingtons.

Nach eigenen Angaben stellt Moody’s fest, dass sowohl die Regierung als auch der Kongress der USA es versäumt haben, nachhaltige Maßnahmen zur Umkehr der Politik chronisch hoher Haushaltsdefizite und immer steigender Zinskosten zu initiieren. Die Folge ist eine sich zunehmend verschärfende finanzielle Belastung, die das Vertrauen der Investoren erschüttert und die Kosten für die Kreditaufnahme des Landes in die Höhe treiben könnte. Seit 1919 genoss die USA ein „Aaa“-Rating ohne Unterbrechung und setzte damit Maßstäbe für Zuverlässigkeit und wirtschaftliche Stabilität. Erst 2023 änderte Moody’s die Prognose der Kreditwürdigkeit auf „negativ“, was bereits auf sich abzeichnende Risiken hinwies. Der aktuelle Schritt von „Aaa“ auf „Aa1“ stellt jedoch eine konkrete Abwertung dar und folgt historischen Vorläufern wie der Ankündigung von Standard & Poor’s vor einigen Jahren, welche die Bewertung ebenfalls störten.

Diese Abstufung hat unmittelbare Folgen für die Finanzmärkte. Bereits nach Bekanntgabe kletterten die Renditen für US-Staatsanleihen, was bedeutet, dass die Regierung künftig mehr Zinsen auf ihre Schulden zahlen muss. Dies belastet zusätzlich den Haushalt und könnte den Handlungsspielraum zukünftiger Regierungen weiter einschränken. Analysten warnen vor möglichen Volatilitäten und einer möglichen Zurückhaltung bei Investoren, die aus Furcht vor erhöhtem Risiko in andere Anlagemärkte ausweichen könnten. Die politische Reaktion auf die Abwertung war erwartungsgemäß hitzig.

Zahlreiche Unterstützer der damaligen Trump-Administration kritisierten Moody’s scharf. Stephen Moore, ehemaliger leitender Wirtschaftsberater von Präsident Trump, bezeichnete die Entscheidung als „empörend“ und stellte die Glaubwürdigkeit des Ratings in Frage. Er argumentierte, dass US-Staatsanleihen weiterhin das sicherste Anlageinstrument darstellten und daher ein „triple A“-Rating unverdient zu entzogen wurde. Gleichzeitig veröffentlichte White House Communications Director Steven Cheung eine Kritik an Mark Zandi, dem Chefökonom von Moody’s Analytics, und warf ihm politische Voreingenommenheit gegen die Trump-Regierung vor. Moody’s Analytics ist als unabhängige Einheit von Moody’s Ratings zu betrachten, eine Trennung, die in der öffentlichen Debatte jedoch nur begrenzte Beachtung fand.

Seit der Wiederaufnahme seiner Präsidentschaft hat Donald Trump mehrere Versprechen gemacht, einschließlich der Balanced-Budget-Initiative, die eine Rückkehr zu einem ausgeglichenen Staatshaushalt vorsieht. Das Finanzministerium unter Leitung von Treasury Secretary Scott Bessent betonte zudem, dass die Regierung bestrebt sei, die Finanzierungskosten der USA zu senken. Trotz dieser Ambitionen konnten bis dato jedoch weder deutliche Einsparungen noch substanzielle Einnahmesteigerungen durch Reformen und politische Maßnahmen erreicht werden. Vor allem die Versuche, durch erhöhte Zölle Mehreinnahmen zu generieren, stießen auf erheblichen Widerstand im In- und Ausland und führten zu Befürchtungen eines Handelskriegs und einer globalen ökonomischen Abschwächung. Diese Faktoren zusammengenommen verdeutlichen die Komplexität der Herausforderungen, die vor der US-Regierung liegen.

Ein ausuferndes Defizit, verbunden mit höheren Zinssätzen und politischen Spannungen, könnte zu einem Bond-Markt-Rücksetzer führen. Dies würde wiederum nicht nur die Verschuldungskosten in die Höhe treiben, sondern auch die Glaubwürdigkeit und die Fähigkeit der USA, wirtschaftspolitische Strategien effektiv umzusetzen, massiv beeinträchtigen. Finanzexperten wie der Stanford-Professor Darrell Duffie weisen darauf hin, dass Kongress und Regierung sich gezwungen sehen werden, fiskalische Disziplin zu üben – entweder durch Steuererhöhungen zur Erhöhung der Einnahmen oder durch rigorose Kürzungen bei den Ausgaben. Die jüngsten Budgetdebatten zeigen jedoch, wie schwer es ist, einen politischen Konsens über solche Maßnahmen zu erzielen. Das tiefe politische Ränkespiel und ideologische Differenzen erschweren eine nachhaltige Lösung der zugrundeliegenden Probleme.

Die Herabstufung ist nicht nur eine Warnung an die USA selbst, sondern hat auch globale Implikationen. Der US-Dollar gilt als weltweite Reservewährung, und die US-Staatsanleihen sind ein Kernbestandteil vieler internationaler Portfolios. Eine Erosion der amerikanischen Kreditwürdigkeit könnte daher zu großer Unsicherheit an den Finanzmärkten führen und Flüchtigkeiten in internationalen Kapitalströmen auslösen. Länder und Investoren außerhalb der USA beobachten diese Entwicklung mit großem Interesse, da eine Destabilisierung der amerikanischen Finanzlage direkte oder indirekte Auswirkungen auf ihre eigenen Wirtschaftssysteme haben könnte. Darüber hinaus können steigende Zinskosten die langfristige wirtschaftliche Entwicklung der USA bremsen.

Unternehmen und Verbraucher könnten durch erhöhte Kreditzinsen finanziell belastet werden, was Investitionen und Konsum abschwächt. Dies wiederum beeinflusst das Wachstumspotenzial der größten Volkswirtschaft der Welt und gefährdet Arbeitsplätze und Innovationen. Kurzfristig bleibt die Situation angespannt. Die kommenden Wochen und Monate werden zeigen, ob die amerikanische Politik in der Lage sein wird, die richtigen Instrumente anzuwenden, um das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen und die Schuldenentwicklung zu stabilisieren. Es ist jedoch klar, dass der Spielraum begrenzt und der Handlungsbedarf dringend ist.

Insgesamt stellt die Herabstufung der USA durch Moody’s ein bedeutendes Signal dar, das weit über finanztechnische Bewertungen hinausgeht. Es ist ein Weckruf für die politische Führung und die Bürger, die Risiken einer unausgewogenen Fiskalpolitik ernst zu nehmen und entschlossen gegen die wachsende Staatsverschuldung vorzugehen. Nur durch konsequente und nachhaltige Maßnahmen kann die wirtschaftliche Zukunft der Vereinigten Staaten gesichert und das Vertrauen in die Stabilität einer globalen Wirtschaftsmacht wiederhergestellt werden.