Coinbase bereitet sich darauf vor, seinen letzten Vorstoß zu unternehmen, um die Anschuldigungen der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC schnell zu entkräften. Das Unternehmen hat bis Dienstag Zeit, um auf die Gegenargumentation der SEC zu reagieren, die ihre Bewegungen zur Abweisung des Hauptdurchsetzungsverfahrens des Unternehmens weiterführte. Es wird erwartet, dass Coinbase zwei rechtliche Argumente hervorheben wird: Die gehandelten Token stellen keine Investitionsverträge dar (und sind damit keine Wertpapiere) und die SEC verletzt die "Major Questions Doctrine", die die Beziehung zwischen Regulierungsbehörden und dem Kongress definiert. Die Coinbase Global Inc. (COIN) steht kurz davor, ihre abschließende Argumentation vorzulegen, warum ein Richter sie aus den Fängen der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC in ihrem Streit um nicht registrierte Wertpapiere entlassen sollte.
In Coinbases letztem Wort zu ihrer Bewegung, die Anschuldigungen vor dem Prozess abzuweisen, wird das Unternehmen laut einer mit dem Plan vertrauten Person die vertrauten Argumente bekräftigen: Die SEC hat nicht nachgewiesen, dass es sich bei den Transaktionen um Investitionsverträge handelte (und daher keine Wertpapiere sind), da sie keine tatsächlichen Verträge nachgewiesen hat, und die SEC verletzt die "major questions doctrine", die im Grunde genommen festlegt, dass Bundesbehörden keine Regulierung in neuartigen Bereichen vornehmen sollten, die auf die Handlung des Kongresses warten. Nach dem Dienstagstermin von Coinbase wird Richterin Katherine Polk Failla am US-Bezirksgericht für den südlichen Bezirk von New York alle Argumente beider Seiten prüfen. Die Richterin - die einige Skepsis gegenüber den Argumenten der SEC signalisiert hat - wird prüfen, ob Coinbase unbestreitbar richtig ist oder ob in der Behauptung der SEC, dass die Idee eines Investitionsvertrags breiter ist als ein traditioneller, unterzeichneter Vertrag, etwas steckt. Wenn sie von Coindesk Jurist angestrengt wird, kann sie den Fall Abweisen, obwohl es in dieser Phase in der Regel unwahrscheinlich ist, eine behördliche Durchsetzungsmaßnahme auszuschließen. Die Behörde hatte Coinbase ursprünglich im Juni mit einer Durchsetzungsmaßnahme ins Visier genommen, und dies stellt eine der klarsten Konfrontationen zwischen der US-amerikanischen Börsenaufsicht und der Kryptoindustrie dar, die von einem öffentlich gelisteten US-amerikanischen Unternehmen vertreten wird, das eine der größten digitalen Vermögensbörsen ist.
Das Ergebnis des Falls könnte den Kurs der Branche in den USA verändern. "Dies ist ein äußerst wichtiger Fall, nicht nur für die Kryptowährungsbranche, sondern auch für die Zukunft digitaler Vermögenswerte in Amerika", sagte Jason Gottlieb, ein Anwalt, der Kryptomandanten bei Morrison Cohen in New York vertritt. Coinbases Bewegung, ein frühes Urteil zu erhalten, argumentierte, dass die SEC weit über das Ziel hinausschießt, aber die Behörde erwiderte, dass der sogenannte Howey-Test, der rechtlich bestimmt, ob etwas ein Wertpapier ist, sehr flexibel ist und weit interpretiert werden soll. Wenn Investoren von einem Projekt Gewinn erwartet hätten, sei dies ein zentraler Faktor, haben Beamte der Behörde, einschließlich des Vorsitzenden Gary Gensler, gesagt. "Um von den fatalen Mängeln in ihren rechtlichen Argumenten abzulenken, ruft Coinbase Fouls und versucht, die SEC für seine aktuelle Rechtslage verantwortlich zu machen", sagten SEC-Anwälte in ihrer Antwort auf Coinbase im vergangenen Monat.
Coinbase hat jedoch argumentiert - und einige Richter schienen zuzustimmen -, dass Token an sich keine Wertpapiere sind und dass sie an einen Investitionsvertrag gebunden sein müssen, um so definiert zu werden. "Das Schreiben der SEC war mehr von demselben", sagte Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, in einer Erklärung an Coindesk. "Wir freuen uns darauf, die Fakten in unserem abschließenden Antwortbrief darzulegen." Die SEC hat eine Reihe von Gerichtsübersetzungen erlitten, die gezeigt haben, dass die Bundesrichter in ihrem Mehrfrontenkampf gegen die Kryptoindustrie nicht darauf erpicht sind, der Behörde Zurückhaltung zu zeigen. Die Grundlage der SEC, dass praktisch alle Kryptowährungen Wertpapiere sind und dass nicht registrierte Unternehmen, die damit handeln, gegen das Wertpapiergesetz verstoßen, weist erhebliche Risse auf, am deutlichsten im Ripple-Urteil, wonach das Unternehmen das Gesetz nicht verletzt hat, als es seine verbundene Kryptowährung XRP an Endverbraucher verkauft hat.
Bei der SEC könnte sie in einer anderen Behauptung von Coinbase, dass die "major questions doctrine" - dieselbe Rechtstheorie, die der Biden-Administration kürzlich eine Niederlage in der Streitigkeit über die Streichung von Studiendarlehen kostete - die SEC davon abhalten sollte, in einem Raum zu regulieren, in dem der Kongress Gesetzgebung verfasst. Eine kürzliche Entscheidung von Richterin Jed Rakoff im Fall Terraform Labs argumentierte, dass die Regulierung der SEC für Krypto nicht zu den "außergewöhnlichen Fällen" gehört, für die die Lehre gedacht ist. Die Behörde weiß also, dass zumindest ein Richter in demselben Gericht ihrer Sicht zugeneigt ist. Rakoff hat jedoch einen spezifischen Argument in einem spezifischen Fall behandelt und hat die Branche durch die Linse des $1 Billionen Wertes aller Branchentoken betrachtet. "Die Behandlung digitaler Vermögenswerte und der Verkauf digitaler Vermögenswerte ist absolut eine große Frage", sagte Gottlieb.
"Es ist viel mehr als eine Billion-Dollar-Frage. Es ist im wahrsten Sinne des Wortes die Zukunft der Weltwirtschaft." Richterin Failla wird in den kommenden Wochen antworten und könnte die Parteien bitten, vor Gericht zu kommen und dieselben Argumente persönlich vorzubringen. Es könnte bis 2024 dauern, bevor sie ihre Entscheidung zu dieser Bewegung trifft, aber die Ablehnung von Coinbases Antrag stellt nicht unbedingt einen großen Sieg für die SEC dar. Der Fall würde dann weiter in seine nächsten Phasen gehen, in denen Coinbase weiterhin seine Argumente vorbringen würde, bevor ein möglicher Prozess beginnen könnte.
Und dies ist nicht der einzige Kampf, den die SEC und Coinbase vor Gericht führen. Das Unternehmen hatte die SEC auch im April verklagt und Antworten auf seine Petition gefordert, in der die Behörde gefragt wurde, ob sie Regeln für Krypto herausgeben würde. Dieser Fall könnte sich möglicherweise einem Abschluss nähern, da die SEC dem Gericht mitteilte, dass das Personal der Behörde am 10. Oktober eine Empfehlung an das fünfköpfige Gremium abgegeben hatte, wie mit Coinbases Petition umzugehen sei.
